本報記者 肖偉

湖南天雁公告稱，將在3月28日召開2023年第一次臨時股東大會，審議股權激勵計劃。當前，湖南天雁因商用車市場低迷而主業不振，又于近日公開否認有資產注入，可謂內無糧草，外無援兵，股權激勵能否順利兌現尚未可知。《證券日報》記者致電湖南天雁董秘辦，工作人員表示，對股權激勵有信心，有望實現考核目標約定。

股權激勵成本占三年考核達標凈利潤46.79%

(相關資料圖)

2022年11月1日，湖南天雁公布股權激勵草案，計劃對董事長楊寶全、董秘劉青娥等高層、中層及技術骨干合計103人授予927萬股限制性股票，并約定3年考核期。考核要求，以2021年業績為基數，2023年、2024年、2025年凈利潤年復合增長率不低于10%且不低于同行業平均水平或對標企業75分位值；同時，2023年、2024年、2025年凈資產收益率應分別不低于1.35%、1.45%、1.60%。3月21日，湖南天雁公告完成股票激勵計劃激勵對象名單的核查和公示，并將在3月28日召開2023年第一次臨時股東大會進行投票。

股權激勵草案顯示，公司首次授予激勵對象927萬股限制性股票（首次授予部分限制性股票的授予價格為每股2.83元），以授予日收盤價與授予價格之間的差額作為限制性股票的公允價值，測算得出的限制性股票總攤銷費用為1492.47萬元（按照2022年10月31日4.44元收盤預測算，實際股份支付費用以授予日收盤價進行測算），該總攤銷費用將在股權激勵計劃實施中按照解除限售比例進行分期確認，且在經營性損益中列支。

記者梳理，按計劃考核要求，2023年、2024年、2025年的考核達標凈利潤分別是963.6萬元、1059.96萬元、1165.96萬元，三年合計為3189.52萬元。若按公告內容，此次股權激勵成本為1492.47萬元，約占三年考核達標凈利潤的46.79%，有點“頭重腳輕”之嫌。

值得一提的是，湖南天雁當前股價已回升至4.8元/股附近，意味著股權激勵計劃帶來的財務費用明顯增加。

兌現目標困難重重

雖然湖南天雁給出一份年年增長的股權激勵計劃，但是實際經營情況令人擔憂。今年1月，湖南天雁發布2022年度預虧公告，預計錄得凈虧損2200萬元到2800萬元，與上年同期相比將出現轉盈為虧，實現扣非后凈虧損為3000萬元到3600萬元。湖南天雁表示，2022年，宏觀經濟低迷，行業形勢嚴峻，加之供給沖擊、需求收縮、原料大漲，商用車市場收縮，導致以渦輪增加器為主業的湖南天雁業績大不如前。

東方財富CHOICE終端也顯示，截至2022年三季度報時，湖南天雁各項財務指標在汽車零部件行業的196家企業中排名均靠后，其中凈資產指標排名第163位，凈利潤指標排名第169位，毛利率指標排名第137位，凈利率指標排名第160位。這一現實情況與湖南天雁股權激勵草案中提出不低于全行業75分位的要求相去甚遠。

與湖南天雁毗鄰的湘油泵與湖南天雁同屬汽車零部件行業，近年來敏銳感受商用車市場明顯收縮，于是積極向新能源汽車零部件轉型，切入電子泵業務領域，打造快速增長的新業態。有此榜樣在眼前，市場投資者對湖南天雁轉型也充滿期待。

然而，3月22日晚間，湖南天雁回復投資者提問時表示，目前沒有資產注入計劃?！蹲C券日報》記者就此事致電湖南天雁董秘辦，工作人員表示，“目前，有很多小股東打來電話詢問是否有資產注入，答案都是一樣，沒有資產注入。”

主業不振，又無資產注入，缺乏新增長點，湖南天雁如何能兌現股權激勵目標？《證券日報》記者就上述疑問致電湖南天雁董秘辦，不過，工作人員表示，“股權激勵還沒有通過股東大會，會出現什么情況尚不得而知。今年我公司主營業務有明顯復蘇，有信心能完成股權激勵考核目標。”

（編輯 張明富 喬川川）

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