新能源產(chǎn)業(yè)鏈中一例具有代表性意義的177億元再融資計(jì)劃戛然而止。
12月28日晚間，華友鈷業(yè)（603799）發(fā)布公告，公司董事會(huì)審議通過了《關(guān)于終止2022年度非公開發(fā)行A股股票事項(xiàng)的議案》。公司表示，自2022年度非公開發(fā)行股票預(yù)案披露后，公司董事會(huì)、管理層與中介機(jī)構(gòu)等積極推進(jìn)非公開發(fā)行的各項(xiàng)工作。經(jīng)綜合考慮公司的實(shí)際情況、發(fā)展規(guī)劃、GDR發(fā)行計(jì)劃等因素，公司決定終止定增事項(xiàng)，同時(shí)終止與浙江華友控股集團(tuán)簽署的《附生效條件的非公開發(fā)行股票認(rèn)購協(xié)議》。
定增再融資仍是今年A股市場(chǎng)最為活躍的募資方式。不過證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年也出現(xiàn)多個(gè)原計(jì)劃募資額超百億元的項(xiàng)目告終案例。此外，整個(gè)再融資市場(chǎng)中途折戟的案例也已超過百家。
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巨額再融資折戟
華友鈷業(yè)本次再融資的啟動(dòng)，要回溯到今年年中。6月時(shí)，華友鈷業(yè)提出定增預(yù)案，計(jì)劃向控股股東華友控股以及其他不超過34名特定對(duì)象募資177億元，主要用于鎳鈷和鋰鹽擴(kuò)產(chǎn)。
這是新能源產(chǎn)業(yè)鏈公司中最具代表性的大額再融資案例。當(dāng)時(shí)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度高企。對(duì)于華友鈷業(yè)來說，下游客戶快速擴(kuò)張?zhí)嵘囯姴牧闲枨螅▽幍聲r(shí)代、比亞迪等鋰電池行業(yè)龍頭企業(yè)紛紛宣布擴(kuò)建產(chǎn)能。華友鈷業(yè)也希望借助再融資，進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能以把握市場(chǎng)機(jī)遇。
不過這次大規(guī)模再融資當(dāng)時(shí)也確實(shí)驚訝了市場(chǎng)。
因?yàn)?020年至2022年上半年，華友鈷業(yè)已經(jīng)完成多次定增和一次可轉(zhuǎn)債發(fā)行，合計(jì)募資超過百億元。如這輪定增能順利完成，則公司近年通過資本市場(chǎng)募資額將超過300億元。
市場(chǎng)一直對(duì)華友鈷業(yè)本輪再融資非常關(guān)切。就在12月中旬，還有投資者問詢：“177億定增進(jìn)度如何，接下來還有哪些流程？預(yù)計(jì)完成時(shí)間是什么時(shí)候？”當(dāng)時(shí)華友鈷業(yè)在互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)，公司2022年度非公開發(fā)行A股股票項(xiàng)目具體進(jìn)展情況請(qǐng)關(guān)注公司相關(guān)公告。
定增終止原因何在
華友鈷業(yè)這輪巨額再融資突告終止，對(duì)于其中原因，按照公告口徑，主要在于公司實(shí)際情況、發(fā)展規(guī)劃、GDR發(fā)行計(jì)劃等因素，不過對(duì)于這些因素背后的具體內(nèi)容，并沒有詳釋。
證券時(shí)報(bào)記者根據(jù)產(chǎn)業(yè)環(huán)境、市場(chǎng)變化、融資變動(dòng)等因素仔細(xì)拆解，大致可以分為以下方面。
其一，當(dāng)時(shí)籌劃這次再融資時(shí)，就有市場(chǎng)關(guān)注到華友鈷業(yè)2021年以來出現(xiàn)凈利潤現(xiàn)金含量下滑的新跡象。一方面，華友鈷業(yè)手握多個(gè)海外資源開發(fā)項(xiàng)目，產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格上升助推公司利潤不斷走高，從當(dāng)時(shí)再融資用途來看，公司也是擬用于印尼華山鎳鈷公司年產(chǎn)12萬噸鎳金屬量氫氧化鎳鈷濕法項(xiàng)目等，趁著行業(yè)景氣的市場(chǎng)機(jī)遇，拓展業(yè)務(wù)和產(chǎn)能規(guī)模。但另一方面，在周期性產(chǎn)業(yè)的高景氣階段巨額增發(fā)股票，也被部分市場(chǎng)人士認(rèn)為存在風(fēng)險(xiǎn)。
其二，中觀產(chǎn)業(yè)來看，部分金屬的價(jià)格波動(dòng)也明顯顯現(xiàn)。以鎳為例，在供需天平的不斷搖擺下，已經(jīng)有機(jī)構(gòu)開始提示鎳供需平衡今年和明年的全面過剩風(fēng)險(xiǎn)。
第三，華友鈷業(yè)本輪定增前后的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格也出現(xiàn)大幅波動(dòng)。今年年中，新能源產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿劫Y金擁躉，華友鈷業(yè)每股股價(jià)曾上探到102元上方，不過隨著市場(chǎng)大勢(shì)的波動(dòng)和情緒的降溫，華友鈷業(yè)的最新股價(jià)已經(jīng)下殺到56元附近。
第四，雖然再融資終止，不過華友鈷業(yè)的GDR發(fā)行推進(jìn)順利。12月22日，華友鈷業(yè)曾明確，近日獲得瑞士證券交易所監(jiān)管局關(guān)于公司發(fā)行GDR并在瑞交所上市的附條件批準(zhǔn)，瑞交所監(jiān)管局同意公司發(fā)行的GDR在滿足慣例性條件后上市。
在定增預(yù)案發(fā)布時(shí)，華友鈷業(yè)寄望于提高公司的資金實(shí)力，支持公司主營業(yè)務(wù)開拓，提高公司盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力。對(duì)于本輪再融資終止，華友鈷業(yè)也明確，目前公司各項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)正常，不會(huì)對(duì)公司的日常生產(chǎn)經(jīng)營造成重大不利影響，不存在損害公司及全體股東特別是中小股東利益的情形。
今年是華友鈷業(yè)成立20周年。在這20年間，華友鈷業(yè)從一葉扁舟變成一艘巨輪。而隨著本輪再融資的終止，是否意味著華友鈷業(yè)乃至整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)鏈，此前強(qiáng)勁的擴(kuò)張力度出現(xiàn)某種意義上的轉(zhuǎn)變，值得關(guān)注。
多家公司大額募資終止
今年以來，大額募資計(jì)劃終止的案例并非只有華友鈷業(yè)一家。
最典型的是淮河能源388億元的定增募資，這是公司吸收合并淮南礦業(yè)實(shí)現(xiàn)整體上市的配套步驟。不過，今年11月，淮河能源終止吸收合并淮南礦業(yè)，伴隨的募資計(jì)劃也宣告終止。
此外，中電電機(jī)、福達(dá)合金等超百億元的募資計(jì)劃也沒能成行。而根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，自2022年以來，定增市場(chǎng)方面已經(jīng)有包括亞瑪頓、勤上股份等超過百家公司停止實(shí)施，其中部分涉及擬購資產(chǎn)募集配套資金，部分公司則是上會(huì)未能獲得通過。
關(guān)鍵詞： 華友鈷業(yè)
