本報記者 李萬晨曦

“專網(wǎng)通信”余波未平。2月18日晚間，ST凱樂發(fā)布公告稱，公司被債權(quán)人湖北鑫輕塑化申請破產(chǎn)重整。

被債權(quán)人申請破產(chǎn)重整

業(yè)績預(yù)虧71億元至87億元

據(jù)公告，截至2021年12月31日，ST凱樂尚未清償湖北鑫輕塑化對公司享有合法的到期債權(quán)，金額為人民幣211.99萬元。

根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》（2022年1月修訂）相關(guān)規(guī)定，若法院依法受理湖北鑫輕塑化對公司重整的申請，公司股票將被實施退市風(fēng)險警示。

ST凱樂對此表示，公司債權(quán)人根據(jù)經(jīng)法院裁定批準(zhǔn)的重整計劃獲得清償。如果公司或管理人未按期提出重整計劃草案，或重整計劃草案不能獲得法院裁定批準(zhǔn)，或債務(wù)人不能執(zhí)行或者不執(zhí)行重整計劃的，法院將裁定終止公司的重整程序，并宣告公司破產(chǎn)。但不論公司未來是否進入重整程序，公司都將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上積極做好經(jīng)營工作。

2021年5月底，圍繞著專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)上下游，多家上市公司接連自曝風(fēng)險，或應(yīng)收賬款面臨無法收回，或采購方無法供貨。自上海電氣自曝存在巨額應(yīng)收貨款逾期風(fēng)險后，僅兩個月時間，十幾家涉及“專網(wǎng)通信”業(yè)務(wù)的上市A股公司加入了“爆雷”隊伍，涉事公司有宏達新材、瑞斯康達、國瑞科技、中天科技、匯鴻集團、中利集團和康隆達、凱樂科技等。

凱樂科技是首家因“專網(wǎng)通信”業(yè)務(wù)被執(zhí)行ST的A股上市公司。2021年8月15日晚間，凱樂科技公告稱，公司股票將于16日停牌1天，17日復(fù)牌并實施其他風(fēng)險警示，實施風(fēng)險警示后的股票簡稱變更為ST凱樂。

事實上，ST凱樂面臨更大的業(yè)績虧損。公司2021年業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計2021年年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-71億元到-87億元。公司表示，本次業(yè)績預(yù)虧的主要原因是報告期內(nèi)計提了大額信用減值損失及資產(chǎn)減值損失形成。

具體來看，公司涉及的專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨計提減值55億元左右；子公司上海凡卓因?qū)＞W(wǎng)業(yè)務(wù)停滯、移動智能終端業(yè)務(wù)大幅收縮，生產(chǎn)經(jīng)營受到較大影響，無法預(yù)期未來經(jīng)營情況，計提商譽減值準(zhǔn)備5億元左右；為子公司提供擔(dān)保，計提預(yù)計負債12億元左右。

公司預(yù)計2021年度期末凈資產(chǎn)為-4.62億元到-20.62億元，上年度（2020年）期末凈資產(chǎn)為66.38億元，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，公司股票存在被實施退市風(fēng)險警示的風(fēng)險。

湖北德馨律師事務(wù)所劉陸峰律師認為，首先，破產(chǎn)重整是好事，如進入破產(chǎn)重整程序，債權(quán)人只能依法申報債權(quán)，所有的保全、訴訟、仲裁和執(zhí)行都必須停止，而公司享有的債權(quán)可依法追索。通過債權(quán)人對債權(quán)的部分放棄和減免，或引進戰(zhàn)略投資人，可使公司通過破產(chǎn)重整獲得新生。其次，破產(chǎn)重整是否能獲得法院的批準(zhǔn)存在較大的不確定性。湖北鑫輕塑化公開資料表明，最新的信息是員工只有6人，注冊資金才300萬元，雙方的公開資料都無通過司法程序追索債務(wù)的信息，211.99萬元債權(quán)是否成立，是否到期，通過了什么程序能證明凱樂無力償還，法院對這些條件必須審查。

劉陸峰進一步表示，根據(jù)相關(guān)資料，凱樂更多的是一個受害者，如公安機關(guān)能追回大部分贓款，凱樂在破產(chǎn)重整程序中受到保護，基本生產(chǎn)不受影響，對凱樂是十分有利的。最新資料表明，凱樂公司的機構(gòu)基本逃之夭夭，散戶數(shù)激增，投資者應(yīng)保持謹慎。

“專網(wǎng)通信”早埋隱患

ST凱樂何去何從

凱樂科技專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)“爆雷”出現(xiàn)在2021年7月24日。

當(dāng)天，凱樂科技公告稱，公司向上游供應(yīng)商新一代采購的三款專網(wǎng)通信產(chǎn)品，出現(xiàn)了11.51億元的供貨逾期，而公司已按合同約定支付了全部合同金額95%的預(yù)付款，凱樂科技已經(jīng)對新一代提起訴訟。

公告顯示，截至2021年7月24日，公司專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)預(yù)付賬款余額為62.27億元，其中出現(xiàn)供應(yīng)商逾期供貨合同金額11.51億元，上游供應(yīng)商已出現(xiàn)交付不及逾期，若未來持續(xù)不能如約供貨或退回預(yù)付款，公司預(yù)付賬款可能存在損失風(fēng)險；加上專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款0.61億元、專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)存貨2.11億元，均存在風(fēng)險。

實際上，從2015年起，凱樂科技就將專網(wǎng)通信行業(yè)務(wù)確定為主業(yè)。從2015年簡單加工業(yè)務(wù)入手，2016年逐步向多環(huán)節(jié)生產(chǎn)制造發(fā)展，專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)收入快速提升，在凱樂科技總營收的比重也逐年提升。2017年至2020年，公司專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)營收分別為111.20億元、147.33億元、136.96億元和77.78億元，且營收占比逐年增加。

與專網(wǎng)收入同步，2018年底凱樂科技的預(yù)付也達到121.4億元，其中絕大部分是專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)產(chǎn)生的預(yù)付。

巨大的預(yù)付款讓凱樂科技不堪重負，2018年起，凱樂科技更改了專網(wǎng)通信產(chǎn)品付款合同條款，公司與供應(yīng)商簽訂合同后一般情況下一周內(nèi)預(yù)付不低于30%的采購款，但以2019年為例，當(dāng)年專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)預(yù)付總數(shù)仍然達到56.35億元。

實際上，早在2017年，上海交易所就關(guān)注到專網(wǎng)通信大幅增長的問題，并對2017年年報進行了監(jiān)管問詢。特別是經(jīng)營狀況與固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、生產(chǎn)技術(shù)人員等經(jīng)營資源的匹配性問題。盡管異常情況引起了交易所的關(guān)注，2018年、2020年交易所兩次下發(fā)監(jiān)管問詢函，公司似乎沒引起警覺，直到2021年“爆雷”。

透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清在接受《證券日報》記者采訪時表示，專網(wǎng)通訊“爆雷”對于上市公司的沖擊來說，現(xiàn)在可能只是一些受到直接影響的公司，這些雷會先一步爆出來，然后是受到間接影響的公司，每個公司背后供應(yīng)鏈其實挺長的，現(xiàn)在只是說這個鏈條離風(fēng)暴中心越近會越快受到影響，雷會爆得越快，不排除背后還有一些受到波及的鏈條更長的公司會出來。而且這個影響可能會持續(xù)幾年，不只是今年一年的問題。

ST凱樂何去何從以及“專網(wǎng)通信”事件未來的更多影響，《證券日報》記者將持續(xù)關(guān)注。

（編輯 白寶玉）

關(guān)鍵詞： 申請破產(chǎn) 泥沼