6月1日，央行、證監(jiān)會(huì)等八部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化中小微企業(yè)金融服務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，支持優(yōu)質(zhì)中小微企業(yè)上市或掛牌融資。支持符合條件的中小企業(yè)在主板、科創(chuàng)板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市融資，加快推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制。
《證券日?qǐng)?bào)》記者從證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站和上交所官網(wǎng)了解，截至6月2日，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板IPO排隊(duì)企業(yè)共590家，約八成為民營(yíng)企業(yè)。記者據(jù)數(shù)據(jù)梳理，剔除無(wú)數(shù)據(jù)的企業(yè)，其中550家企業(yè)擬募資4977億元，平均每家擬募資約9億元;而590家排隊(duì)企業(yè)合計(jì)擬募資將超過(guò)5000億元。
據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月2日，A股市場(chǎng)共3852家上市公司，民營(yíng)企業(yè)占比為63.81%，且民營(yíng)擬上市企業(yè)多為中小企業(yè)。從板塊上來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和中小板中民營(yíng)企業(yè)占比較高，分別為88%、79%和77%，而主板民營(yíng)企業(yè)占比為44%。
華泰聯(lián)合證券執(zhí)委張雷對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從目前A股上市公司來(lái)看，各個(gè)板塊的企業(yè)均有明顯特征。主板上市企業(yè)多為大型成熟企業(yè)，具有較大的資產(chǎn)和營(yíng)收規(guī)模以及更加穩(wěn)定的盈利能力;在中小板上市的企業(yè)主要是中小型盈利規(guī)模穩(wěn)定、發(fā)展穩(wěn)健的企業(yè)。科創(chuàng)板不同于傳統(tǒng)板塊，為盈利和規(guī)模都在初創(chuàng)階段的中小型科創(chuàng)公司提供更加方便的上市渠道，支持具有較強(qiáng)研發(fā)能力和具有科創(chuàng)屬性的企業(yè);改革后，創(chuàng)業(yè)板是支持創(chuàng)新創(chuàng)造類企業(yè)，鼓勵(lì)新舊產(chǎn)業(yè)融合，體現(xiàn)與科創(chuàng)板的差異化發(fā)展。
從“后備軍”來(lái)看，記者據(jù)數(shù)據(jù)梳理，上述590家排隊(duì)IPO的企業(yè)中，申報(bào)創(chuàng)業(yè)板的數(shù)量最多，為199家，申報(bào)科創(chuàng)板、主板和中小板分別有166家、153家和72家。
從盈利規(guī)模來(lái)看，擬IPO企業(yè)選擇的板塊也與目前A股情況契合。剔除未更新2019年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的公司后，排隊(duì)IPO企業(yè)中，申報(bào)主板的企業(yè)去年平均凈利潤(rùn)11.46億元，申報(bào)中小板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板分別為7.67億元、1.14億元和0.77億元。
張雷對(duì)記者表示，主板和中小板尚未實(shí)行注冊(cè)制，對(duì)企業(yè)盈利能力要求較高，側(cè)重于對(duì)企業(yè)持續(xù)盈利能力、經(jīng)營(yíng)規(guī)范的審查，不允許未盈利企業(yè)上市。較中小板企業(yè)而言，主板規(guī)模門檻更高。科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制，包容性更強(qiáng)，允許尚未盈利的、采取表決權(quán)差異安排以及紅籌企業(yè)上市，側(cè)重于信息披露，對(duì)企業(yè)不做實(shí)質(zhì)判斷。與創(chuàng)業(yè)板相比，科創(chuàng)板支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，對(duì)行業(yè)要求較高。
對(duì)于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，太平洋證券投行部董事總經(jīng)理王晨光對(duì)記者表示，創(chuàng)業(yè)板改革以后將實(shí)施注冊(cè)制，主要是服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與“四新”深度融合，財(cái)務(wù)指標(biāo)比較寬松。對(duì)于一般企業(yè)，可以符合三套標(biāo)準(zhǔn)：第一套指標(biāo)，要求2年累計(jì)凈利潤(rùn)在5000萬(wàn)元以上，相對(duì)來(lái)說(shuō)是要求比較低的;第二套指標(biāo)，要求市值不低于10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于1億元，也不算高;第三套指標(biāo)，要求預(yù)計(jì)市值不低于50億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于3億元。對(duì)于一般的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，在創(chuàng)業(yè)板上市相對(duì)容易些。
“科創(chuàng)板有幾套上市標(biāo)準(zhǔn)，但是對(duì)科技含量要求是最高的，所以定位上還是比較高的。而中小板目前尚未實(shí)施注冊(cè)制，一般來(lái)說(shuō)要求是行業(yè)龍頭，其次財(cái)務(wù)指標(biāo)也不如創(chuàng)業(yè)板靈活。”王晨光表示。
據(jù)已披露2019年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的擬IPO企業(yè)來(lái)看，申報(bào)主板上市的企業(yè)，去年凈利潤(rùn)均在6000萬(wàn)元以上，申報(bào)中小板上市的企業(yè)，凈利潤(rùn)均在5000萬(wàn)元以上。申報(bào)創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，去年凈利潤(rùn)在1500萬(wàn)元以上，近兩年累計(jì)凈利潤(rùn)則均超過(guò)5000萬(wàn)元。科創(chuàng)板則出現(xiàn)了13家最近兩年連續(xù)虧損的申報(bào)企業(yè)。
選擇適合自己的板塊上市，企業(yè)可以更加高效、便捷實(shí)現(xiàn)上市融資。張雷表示，中小企業(yè)選擇上市板塊，要看企業(yè)所處的行業(yè)和自身屬性。“如果企業(yè)自身所處的行業(yè)符合科創(chuàng)板的要求，并且企業(yè)具備較強(qiáng)的研發(fā)能力和科創(chuàng)屬性，適合選擇科創(chuàng)板上市。如果企業(yè)自身所處的行業(yè)屬于新舊產(chǎn)業(yè)融合，且不屬于負(fù)面清單里的傳統(tǒng)行業(yè)，適合選擇創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制，因?yàn)橄噍^于主板和中小板，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制盈利門檻更低，注冊(cè)制下估值水平更加市場(chǎng)化，并且審核速度也會(huì)更快。如果屬于農(nóng)林牧漁、黑色金屬、農(nóng)副食品加工等傳統(tǒng)行業(yè)，并且盈利規(guī)模穩(wěn)定，適合選擇中小板。”(吳曉璐)
關(guān)鍵詞： 中小民營(yíng)企業(yè)
