8月31日，A股上市公司半年報(bào)披露收官，目前共有3977家公司交出了上半年“成績(jī)單”。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，A股公司的財(cái)務(wù)報(bào)表上，兩個(gè)重要指標(biāo)揭示著經(jīng)營(yíng)的最終結(jié)果，一是凈利潤(rùn)，二是經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流。前者是做了多少生意，后者是收回來(lái)多少錢(qián)。
接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的成恩資本董事長(zhǎng)王璇表示，一個(gè)具備健康現(xiàn)金流的企業(yè)，相對(duì)于行業(yè)中的其它企業(yè)有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，在行業(yè)低谷期更有資本抓住高性?xún)r(jià)比擴(kuò)張機(jī)會(huì)，可以在未來(lái)趁經(jīng)濟(jì)、行業(yè)周期上行之風(fēng)順勢(shì)發(fā)展壯大。
根據(jù)數(shù)據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在已披露半年報(bào)業(yè)績(jī)的上市公司中，上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的公司有1941家，占比近五成，表明這些公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流有所改善。另外，報(bào)告期內(nèi)每股經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~在1元及以上的公司有259家，其運(yùn)營(yíng)環(huán)境的改善和經(jīng)營(yíng)能力的提升得到彰顯。
“成長(zhǎng)為先，現(xiàn)金為王”。金百臨咨詢(xún)首席分析師秦洪告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“股票市場(chǎng)首先強(qiáng)調(diào)的是成長(zhǎng)性，在此前提下，現(xiàn)金流充裕的企業(yè)自然更值得關(guān)注。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流增長(zhǎng)，其實(shí)也說(shuō)明三個(gè)問(wèn)題：一是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，現(xiàn)金流越高，意味著應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等經(jīng)營(yíng)要素周轉(zhuǎn)快;二是上下游的議價(jià)能力，因?yàn)橹挥凶h價(jià)能力強(qiáng)、技術(shù)等壟斷優(yōu)勢(shì)明顯的企業(yè)，才可以獲得更高的現(xiàn)金流;三是說(shuō)明產(chǎn)品的暢銷(xiāo)能力。所以，越是現(xiàn)金流高的公司，越具有較為確定、樂(lè)觀的發(fā)展前景。”
記者由此進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，在上半年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的公司中，TOP50公司(剔除銀行和非銀金融等行業(yè)的上市公司)的每股經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~均在2元以上，彰顯出較好的發(fā)展“錢(qián)景”。
從行業(yè)角度來(lái)看，上述TOP50公司主要集中在醫(yī)藥生物(12家)、機(jī)械設(shè)備(6家)等兩大行業(yè)。可見(jiàn)，醫(yī)藥生物行業(yè)不但是成長(zhǎng)白馬股的集中地，更是有“錢(qián)”景公司聚集處。
對(duì)此，飛旋兄弟投資總經(jīng)理陳旋在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，企業(yè)現(xiàn)金流指標(biāo)，在投資過(guò)程中是很重要的，可以客觀反映企業(yè)的盈利質(zhì)量。例如貴州茅臺(tái)，就有著超強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，反應(yīng)了公司背后的絕佳商業(yè)模式。醫(yī)藥生物領(lǐng)域也是一個(gè)擁有充裕的現(xiàn)金流行業(yè)。由于今年三月、四月份新冠疫情的大面積暴發(fā)，引發(fā)了整個(gè)醫(yī)藥生物板塊的集體井噴，盡管板塊近期有所調(diào)整，但是預(yù)計(jì)四季度醫(yī)藥生物行業(yè)有望再次迎來(lái)上漲行情。
與此同時(shí)，私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理胡泊告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，今年二季度因?yàn)閲?guó)際疫情的擴(kuò)散，明顯利好醫(yī)藥生物板塊，因此受益于疫情的醫(yī)藥生物板塊現(xiàn)金流非常良好。也正是基于醫(yī)藥板塊業(yè)績(jī)的高確定性，從而導(dǎo)致了機(jī)構(gòu)資金抱團(tuán)使得醫(yī)藥生物板塊持續(xù)走高，估值溢價(jià)非常明顯。所以雖然醫(yī)藥生物行業(yè)景氣度比較高，同時(shí)還是機(jī)構(gòu)資金的重點(diǎn)配置方向，但估值普遍處于歷史高位的時(shí)候，后續(xù)再有超額收益的就比較難了，建議在醫(yī)藥生物板塊中精選個(gè)股。
亦如流行語(yǔ)“有錢(qián)任性”一般，有“錢(qián)景”的公司，市場(chǎng)表現(xiàn)也是“韌性”十足。
充沛的現(xiàn)金流在為上市公司正常運(yùn)營(yíng)提供重要保障的同時(shí)，也為公司未來(lái)發(fā)展提供更大的空間。正因如此，上述50家“錢(qián)景”出眾的公司未來(lái)投資機(jī)會(huì)也普遍受到機(jī)構(gòu)看好。
統(tǒng)計(jì)顯示，在上述50只個(gè)股中，近30日內(nèi)有31只個(gè)股均受到機(jī)構(gòu)給予“買(mǎi)入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)，占比62%。其中，包括海螺水泥、邁瑞醫(yī)療、恒力石化、星宇股份等在內(nèi)的16只個(gè)股近期均受到10家以上機(jī)構(gòu)的聯(lián)袂看好，后市值得關(guān)注。(張穎)
