今日科創(chuàng)板新股中芯國際上市交易，集合競價階段該股漲246%，報95元，總市值6780億元，動態(tài)市盈率達(dá)388.18倍。

作為國內(nèi)芯片制造龍頭，中芯國際在純晶圓代工領(lǐng)域，全球排名第四，大陸第一。技術(shù)層面，中芯國際為客戶提供0.35微米至14納米多種技術(shù)節(jié)點、不同工藝平臺的集成電路晶圓代工及配套服務(wù)。截至2019年末，公司晶圓產(chǎn)量產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到45萬片晶圓/月，全球市占率約5%，代表著中國大陸的最先進(jìn)水平。

國信證券點評稱，中芯國際比貴州茅臺更珍貴。從可替代性來講，中芯國際與貴州茅臺一樣不可替代、無法復(fù)制。同時，因為稀缺性導(dǎo)致中芯國際具有和貴州茅臺同樣的議價能力。從社會必要勞動時間的角度看，中芯國際的價值量超越貴州茅臺。800年前就有茅臺了，而我們奮斗到今天才有中芯國際的14nm先進(jìn)制程。

A股的中芯國際屬于絕對稀有資產(chǎn)，不能參考國際半導(dǎo)體代工廠估值，應(yīng)該參考科創(chuàng)板半導(dǎo)體代工廠華潤微的估值。相同資產(chǎn)在不同市場有不同價格，所以，科創(chuàng)板的中芯國際的估值超過龍頭臺積電也是有可能的。

科創(chuàng)板股價：華潤微的技術(shù)和規(guī)模都不及中芯國際，中芯國際的相對合理估值應(yīng)該超過華潤微，華潤微7月15日收盤價對應(yīng)PB為6.9倍，考慮本次超額募集之后PB只有2.11倍，對標(biāo)華潤微至少還有3倍以上的空間，對應(yīng)股價83.3元人民幣。此價格對應(yīng)市值為6355億元人民幣=[19.38(科創(chuàng)板發(fā)行股份)+56.91(港股發(fā)行股份)=76.29億股] * 83.3元/股。

港股股價：由于AH投資人趨同，AH股價也會趨同，港股股價將會向科創(chuàng)板股價看齊。

國盛證券點評中芯國際科創(chuàng)板上市稱：

短期看，中芯回歸，龍頭歸位，科創(chuàng)再迎重磅催化。伴隨中芯國際火速回歸、登陸科創(chuàng)，一方面，A股半導(dǎo)體領(lǐng)域配置價值再度提升，有望吸引更多資金增配;另一方面，中芯國際的加盟繼續(xù)增強(qiáng)科創(chuàng)板的硬核屬性，吸引存量資金的加速掘金、增量資金的巨幅增配。

長期看，中芯火速過會，科創(chuàng)板示范效應(yīng)凸顯。本次中芯國際的火速過會再次彰顯了科創(chuàng)板接納優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)，尤其是優(yōu)質(zhì)紅籌的積極姿態(tài)，這種示范效應(yīng)有望繼續(xù)吸引更多優(yōu)質(zhì)紅籌回歸A股，吸引更多優(yōu)質(zhì)公司加盟科創(chuàng)板。

短期估值不是核心矛盾，中國版“納斯達(dá)克”正在孕育。科創(chuàng)板定位明晰、聚焦最優(yōu)賽道，且盈利優(yōu)勢正在顯現(xiàn)，因而短期的估值不是核心矛盾，成長性、賽道、空間才是關(guān)鍵。未來伴隨科創(chuàng)指數(shù)出爐，指數(shù)型基金有望攜手科創(chuàng)板基金形成定向“灌溉”，而且伴隨研究覆蓋的深入，存量資金增配潛力依舊巨大，繼續(xù)看好科創(chuàng)板牛市三季度開啟。

踩著時代的腳步而來，疊加近期科創(chuàng)板科技股火熱的走勢，讓投資者開始暢想中芯國際首日超預(yù)期的漲幅。

金融界《財經(jīng)天眼》以近7日科創(chuàng)板新股首日漲跌幅為樣本統(tǒng)計，8家公司較發(fā)行價平均漲幅在5倍左右。

具體到中芯國際，以“市夢率算法”粗略計算，發(fā)行價27.46元，股本71.4億(A股：16.8億股+港股：54.5億股)，漲幅5倍，市值將達(dá)到1.18萬億，成為“萬億科創(chuàng)標(biāo)桿”。如果上演國盾量子10倍奇跡，中芯國際市值將超越貴州茅臺成為A股“一哥”，并且遠(yuǎn)超整個行業(yè)老二英特爾。如果上漲11倍，行業(yè)“大哥大”臺積電都要甘拜下風(fēng)。

關(guān)鍵詞： 中芯國際科創(chuàng)板合理股價