近兩年營收及利潤增長放緩的志邦家居股份有限公司(603801.SH，以下簡稱“志邦家居”)正在采取舉措刺激公司發展。近日，志邦家居發布2020年限制性股票激勵計劃(草案)，該計劃主要面向公司中層管理人員。受訪人士認為，志邦家居此舉意在深度捆綁中層骨干利益，以促進公司發展戰略及經營目標的實現。

以整體櫥柜業務起家的志邦家居近兩年的業績表現并不亮麗，其歸屬母公司股東的凈利潤增速已從2018年上半年的47.53%回落至2019年上半年的14.49%。

備受關注的是，2019年12月底，上市兩年后的志邦家居還更改了最初的擴產能計劃。彼時，志邦家居發布公告稱，擬將原募投項目“年產20萬套整體櫥柜建設項目”剩余募集資金中的1.05億元用于新增的“定制衣柜生產線技術改造項目”。志邦家居此舉意味著，其整體櫥柜相關項目近三分之一的投資預算將被砍掉。

“年產20萬套整體櫥柜建設項目”曾是志邦家居首次公開募集資金投資項目中最重要的一個項目，原計劃總投入3.37億元，一度占首次公開募集資金額度的40%。目前該項目已獲得2.01億元的資金注入，工程接近完工。

志邦家居變更募資用途背后與其櫥柜業務增長乏力有關。《中國經營報》記者梳理發現，近兩年志邦家居整體櫥柜業務營業收入增速已然放緩。與此同時，負責志邦家居櫥柜業務生產、銷售的子公司凈利潤也在呈現縮水態勢。

針對此番變更募資用途的決定將對志邦家居的整體櫥柜業務帶來怎樣的影響相關問題，《中國經營報》記者聯系志邦家居相關負責人進行采訪，但截至發稿，未收到對方回復。

轉型箭在弦上

近日，志邦家居發布2020年限制性股票激勵計劃(草案)，擬授予212名激勵對象477.6萬股限制性股票，占公司股本總額的2.14%，授予價格為9.65元/股。

志邦家居此次發布的限制性股票激勵計劃主要面向公司中層管理人員。據悉，此次限制性股票激勵計劃設置的業績考核指標為：以2018年業績為基數，2020～2021年收入和凈利潤增速均不低于24%和40%。

“此舉意在深度綁定中層骨干利益，以促進公司發展戰略和經營目標的實現。”一位證券公司從業人士對記者表示。

近幾年，在定制家居行業業績增速明顯放緩的背景下，志邦家居也經歷了相似的軌跡。2017年，志邦家居營收實現同比37%的增長，但到2018年及2019年上半年，其營收增速持續回落，分別同比增長12.8%、10.24%。志邦家居2019年三季度報顯示，2019年前三季度公司營收增速為12.92%，雖然增速與2018年持平，但相較于2017年的經營數據仍然相去甚遠。

公開資料顯示，整體廚柜業務是志邦家居的主營業務。根據志邦家居2018年年報，整體廚柜、定制衣柜、木門業務占其家具制造業務營收的比例分別約為81.5%、18.1%、0.29%。

根據財報，2018年志邦家居整體櫥柜業務營業收入基本停滯不前，僅增長2.74%。與此同時，記者了解到，志邦家居櫥柜業務由其全資子公司合肥志邦家居有限公司(以下簡稱“合肥志邦家居”)生產、銷售，而梳理財報發現，合肥志邦家居的凈利潤也在呈現縮水的態勢。根據財報，2018年上半年，合肥志邦家居實現的凈利潤為1618.8萬元，而2019年上半年其實現的凈利潤僅為1474.7萬元，同比下滑8.9%。

東吳證券在最新發布的研報中指出，廚柜業務零售端因受到精裝修以及流量分散化沖擊，預計志邦家居2019 年廚柜業務銷售業績面臨小幅下滑的壓力。

主營業務營收及凈利潤的萎縮或使志邦家居管理層意識到，轉型箭在弦上。2018年，志邦家居加碼對全屋定制業務發力，而定制衣柜、木門正是其實現大定制化發展目標的重要產品線。