今日(11月13日)，中國飛鶴正式在港股上市，總算圓了多年的“上市夢”。不過，令人沒想到的是，中國飛鶴上市首日即破發(fā)，開盤價(jià)較招股價(jià)跌超3%。

據(jù)了解，中國飛鶴此次發(fā)行價(jià)定為7.5港元/股，已經(jīng)是指導(dǎo)價(jià)區(qū)間的下限。此前公告顯示，該公司擬公開發(fā)行約8.93億股，招股價(jià)介于7.5港元/股-10港元/股。

對此，有市場人士分析稱，雖然中國飛鶴在內(nèi)地知名度較高，但環(huán)球投資者等對其認(rèn)識(shí)未必太深。考慮到近幾天港股市況逆轉(zhuǎn)，部分新股通常以下限定價(jià)，保薦人亦會(huì)這樣建議。“如果破發(fā)的話對公司形象或有影響，反之用較低定價(jià)給予投資者一定獲利空間，上市首日表現(xiàn)亦更好，可加深投資者印象，有利于未來交易。”

中新經(jīng)緯記者注意到，11月13日，中國飛鶴開盤掛7.27港元/股，較招股價(jià)下跌3.07%。截至午間收盤，中國飛鶴報(bào)7.42港元/股，跌幅為1.07%，總市值約660億港元。

截至午間收盤，中國飛鶴報(bào)7.42港元/股。來源：Wind

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，港股市場共有11家乳制品企業(yè)，以11月12日收盤價(jià)計(jì)算，市值最高的是蒙牛乳業(yè)，為1184億港元;其次是澳優(yōu)，市值為168億港元。也就是說，中國飛鶴將成為港股乳制品行業(yè)市值第二大的企業(yè)。

據(jù)了解，2005年4月，中國飛鶴曾在美國納斯達(dá)克上市，后又轉(zhuǎn)至紐交所。2013年6月，中國飛鶴完成私有化，正式從紐交所摘牌。2014年、2015年，中國飛鶴對國際業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，并成立若干香港附屬公司。2017年5月，中國飛鶴向港交所遞交上市申請書，但后因收購美國營養(yǎng)品公司VitaminWorld的零售保健業(yè)務(wù)而擱置。直到今年7月份，中國飛鶴再次沖刺港股，并于11月13日正式掛牌上市。

值得注意的是，中國飛鶴近些年業(yè)績表現(xiàn)亮眼。數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年、2018年，中國飛鶴分別實(shí)現(xiàn)收入37.24億元(人民幣，下同)、58.87億元、103.92億元;實(shí)現(xiàn)利潤4.06億元、11.60億元、22.42億元。2019年1-3月，該公司分別實(shí)現(xiàn)收入27.56億元、利潤7.71億元。

資料圖 中新經(jīng)緯閆淑鑫攝

根據(jù)市場調(diào)研公司弗若斯特沙利文的報(bào)告，按照零售銷售價(jià)值計(jì)算，2018年，中國飛鶴在國內(nèi)嬰幼兒配方奶粉集團(tuán)中排名第一，市場占有率為15.6%;在國內(nèi)外嬰幼兒配方奶粉集團(tuán)中排名第二，市場占有率為7.3%。

然而，在一些業(yè)內(nèi)人士看來，隨著中國人口出生率的下降，以中國飛鶴為代表的國產(chǎn)奶粉企業(yè)，正在面臨前所未有的挑戰(zhàn)。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年，中國全年出生人口1523萬人，較2017年減少200萬人;人口出生率為10.94‰，同比下滑11.99%，創(chuàng)下近60年新低。

乳業(yè)專家王丁棉在接受中新經(jīng)緯客戶端采訪時(shí)曾表示，人口出生率的下降，勢必會(huì)影響到國內(nèi)嬰幼兒配方奶粉市場的需求總量。“目前來看，人口因素依然是影響嬰幼兒配方奶粉的一個(gè)關(guān)鍵因素。”

高華證券在研報(bào)中也提到，考慮到出生人口下降，預(yù)計(jì)2019年嬰幼兒配方奶粉銷量基本持平、2020年銷量下降2%。

對此，中國飛鶴曾坦言，倘若嬰幼兒配方奶粉市場持續(xù)蕭條，公司或?qū)⑦M(jìn)行價(jià)格調(diào)整，并重新評價(jià)營銷及經(jīng)營策略，以應(yīng)對市場壓力，公司業(yè)務(wù)及經(jīng)營業(yè)績可能受到重大不利影響。