頻繁處置房地產資產的嘉凱城(000918.SZ)交出了一份并不好看的財報。

近日，嘉凱城公布2018年全年業(yè)績，公司總資產188.52億元，同比減少27.82%;營業(yè)收入16.94億元，同比增加34.59%;歸屬上市公司股東的凈利潤虧損15.64億元，較2017年虧損同比增加178.68%;經營活動產生的流量凈額-7.79億元，同比增加70.75%;基本每股收益-0.87元/股。

值得注意的是，作為房地產企業(yè)的嘉凱城近年有些“不務正業(yè)”。長江商報記者粗略統計發(fā)現，嘉凱城在2017年就開始加速處置轉讓房地產類資產，截至目前已經陸續(xù)掛牌轉讓了杭州嘉凱城項目、上海嘉杰廣場、武漢巴登城項目、青島項目等近十個項目。

加大對房地產類資產的處置和去化的同時并沒有增加“糧倉”。2016年至2018年，公司的土地儲備從13個儲備土地項目減少至4個，建筑面積也從原來的134.38萬平方米降至5.54萬平方米。

頻繁出售房地產資產

嘉凱城成立于1998年，此前主營房地產開發(fā)、實業(yè)投資和物業(yè)管理，項目主要位于上海、杭州、蘇州等長三角城市，后拓展至武漢、重慶、張家港、濰坊等地。2013年頂峰時期，嘉凱城錄得年收入112.48億元，在當年A股房企中排名第10位。

然而，好景不長，2018年年報顯示，2018年年公司實現營業(yè)收入16.94億元，同比增長34.59%;實現虧損16.38億元;實現歸屬于母公司凈虧損15.64億元。

嘉凱城稱，虧損主要因年內公司加大了對房地產資產的處置力度，房地產業(yè)務繼續(xù)收縮。此外，公司對部分資產計提了減值準備。

事實上，作為房地產企業(yè)的嘉凱城近年有些“不務正業(yè)”。長江商報記者粗略統計發(fā)現，嘉凱城在2017年就開始加速處置轉讓房地產類資產，截至目前已經陸續(xù)掛牌轉讓了杭州嘉凱城項目、上海嘉杰廣場、武漢巴登城項目、青島項目等近十個項目。

“嘉凱城近兩年持續(xù)進行戰(zhàn)略調整，多少也影響了正常的經營。利潤下滑很明顯，說明項目銷售成本太高，同時內部管控成本的力度明顯是減弱了。”財經評論員肖磊對長江商報記者表示，另外處置資產方面，尤其是下半年，房地產行業(yè)的資產折價比較大，并未產生明顯的回報，也影響了收入。

加強第二主業(yè)布局影視遇挫

處于轉型期的嘉凱城于2018年7月收購了北京明星時代影院投資有限公司和艾美(北京)影院投資有限公司100%股權。意味著公司正式涉足院線業(yè)務，開啟培育第二主業(yè)之路。

特別是通過收購北京明星時代影院從而擁有的電影發(fā)行經營許可證，為后續(xù)院線業(yè)務的培育和發(fā)展奠定了基礎。截止2019年2月底，已擁有自有影城97家，屏幕669塊。

然而，積極布局第二主業(yè)收效甚微。財務數據顯示，明星時代影院2017年度凈利潤虧損約7800萬元，2018年度虧損約5200萬元。針對明星時代影院業(yè)績不及預期以及未來增值無法納入預估的情況，嘉凱城將收購明星時代影院所產生的近3.5億元商譽計提了2.6億元的減值準備。

值得注意的是，在不到一年的時間內，嘉凱城院線業(yè)務持續(xù)虧損，四季度還有所加劇，商譽高達76%的減值率。由此看出，嘉凱城的第二主業(yè)發(fā)展并不順利。

“從目前的業(yè)務主線看，確實在加大布局第二主業(yè)，但要說完全放棄房地產主業(yè)，恐怕依然存在很大的挑戰(zhàn)，尤其是第二主業(yè)其實跟院線相關，其實也屬于跟地產關聯度比較強的產業(yè)，如萬達院線有那么強的競爭力，實際上跟房地產業(yè)務有很大的關系。”易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進對長江商報記者表示，“第二主業(yè)有可能還是處在一個投入和嘗試的階段，國內目前的政策環(huán)境，也是希望房地產開發(fā)企業(yè)轉型，恒大說要做新能源汽車，碧桂園要搞人工智能，都類似于嘉凱城轉型影視，最終能轉型到什么程度，目前還不好說。”