近日，蘑菇街(NYSE：MOGU)終于在成立近8年后完成IPO成人禮，掛牌美國(guó)紐交所。和今年大多數(shù)上市新股類(lèi)似，蘑菇街很快遭遇了破發(fā)。

上市當(dāng)天，蘑菇街開(kāi)盤(pán)報(bào)12.25美元，較發(fā)行價(jià)14美元下跌12.5%，盤(pán)中一度大跌逾15%，收于14.00美元，與發(fā)行價(jià)持平。截至12月7日(美國(guó)東部時(shí)間)，蘑菇街股價(jià)收于13.48美元，下跌了3.71%，當(dāng)前總市值為14.41億美元。

招股書(shū)顯示，蘑菇街的收入主要源自三個(gè)方面：一是營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入、二是基于交易收取的傭金、三是其他收入。2018財(cái)年，蘑菇街總營(yíng)收為9.732億元，其中營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入、傭金收入、其他收入在總收入中占比分別為49.0%、42.8%、8.2%。

截至今年9月30日，蘑菇街2019財(cái)年前6個(gè)月總營(yíng)收為4.895億元，為用戶(hù)和商戶(hù)提供的金融服務(wù)產(chǎn)生的收入為2148.3萬(wàn)元。

在強(qiáng)調(diào)持牌經(jīng)營(yíng)與互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，“導(dǎo)流+自營(yíng)”成為蘑菇街金融業(yè)務(wù)目前的主要特點(diǎn)。

手握兩張牌照，為三種金融產(chǎn)品引流

招股書(shū)披露了被命名為“美麗金融”的相關(guān)業(yè)務(wù)信息。蘑菇街以保理的渠道、通過(guò)向用戶(hù)和商戶(hù)提供消費(fèi)信貸、導(dǎo)流類(lèi)金融產(chǎn)品和服務(wù)，滿(mǎn)足其融資需要，主要產(chǎn)品為“白付美”和“美麗借”。蘑菇街主要依靠手中握有的一張商業(yè)保理牌照來(lái)實(shí)現(xiàn)這兩類(lèi)產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)。

“白付美”最長(zhǎng)41天免息，3-12期分期付款，最高2萬(wàn)額度，向蘑菇街平臺(tái)用戶(hù)提供“先購(gòu)物、后還款”的保理授信消費(fèi)服務(wù)。在這種保理融資模式下，用戶(hù)所購(gòu)商品的應(yīng)收賬款成為抵押。

“白付美”業(yè)務(wù)由上海時(shí)趣商業(yè)保理有限公司(下稱(chēng)“時(shí)趣”)提供服務(wù)。天眼查顯示，時(shí)趣100%實(shí)控方為杭州卷瓜網(wǎng)絡(luò)有限公司，即蘑菇街。

蘑菇街“美麗金融”導(dǎo)流服務(wù)，主要為三種金融產(chǎn)品引流。

第一類(lèi)是“美麗借”。在《美麗借用戶(hù)服務(wù)協(xié)議》中，記者看到，蘑菇街商戶(hù)可以通過(guò)“美麗借”提出融資需求和申請(qǐng)，并同意“美麗借”將其融資需求進(jìn)行發(fā)布，“美麗借”將信息推送給自愿將資金出借給商戶(hù)的資金平臺(tái)。目前這類(lèi)資金合作平臺(tái)主要是分期樂(lè)(屬于樂(lè)信集團(tuán);NASDAQ：LX)與我來(lái)貸，兩家平臺(tái)同在深圳。

辦信用卡的平臺(tái)“辦信用卡”，以及現(xiàn)金貸、消費(fèi)信貸的導(dǎo)流入口“借錢(qián)”，則成為另外兩大金融產(chǎn)品的導(dǎo)流“擔(dān)當(dāng)”。

據(jù)“辦信用卡”顯示，蘑菇街目前與浦發(fā)銀行、光大銀行、民生銀行、中信銀行、交通銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、平安銀行、建設(shè)銀行、上海銀行、華夏銀行、廣州銀行、花旗銀行等13家國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行信用卡中心合作。

此外，還有一家比較特殊的溫州銀行和51信用卡合作的“溫州銀行51白金卡”，二者股東方同為新湖中寶(600208)，在蘑菇街“辦信用卡”平臺(tái)中，這張白金卡開(kāi)卡額度最高為10萬(wàn)元。

最后一類(lèi)導(dǎo)流服務(wù)是現(xiàn)金貸入口的借款商城“借錢(qián)”。從目前展示的接入展品來(lái)看，“借錢(qián)”已上線20余款消費(fèi)信貸或現(xiàn)金貸。

萬(wàn)達(dá)集團(tuán)旗下的同程金服、360金融、搜狗金融、樂(lè)信(分期樂(lè))、我來(lái)貸以及屬于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的你我貸、小贏、挖財(cái)網(wǎng)、PPmoney、玖富、點(diǎn)融網(wǎng)、薩摩耶金服等以或直接或間接的身份出現(xiàn)在“借錢(qián)”的導(dǎo)流對(duì)象中。

蘑菇街手中的另一張牌照則是保險(xiǎn)代理牌照，主要通過(guò)其全資控股子公司浙江天壹保險(xiǎn)代理有限公司與眾安保險(xiǎn)合作，推出老年人重大疾病、個(gè)人綜合意外險(xiǎn)以及手機(jī)碎屏險(xiǎn)等類(lèi)型保險(xiǎn)。

同一實(shí)控人的多個(gè)現(xiàn)金貸APP“批量上線”，未明確提示風(fēng)險(xiǎn)

在“借錢(qián)”這款貸款超市中，新京報(bào)記者看到蘑菇街“借錢(qián)”與20余款消費(fèi)信貸或現(xiàn)金貸產(chǎn)品合作。

記者發(fā)現(xiàn)，在“借錢(qián)”展示的產(chǎn)品中，存在同一實(shí)控人“控制”的不同APP“批量上線”現(xiàn)象，而“借錢(qián)”并未向借款人就可能出現(xiàn)的重復(fù)支付利息問(wèn)題，做出任何明確的提示或說(shuō)明。

通過(guò)“借錢(qián)”跳轉(zhuǎn)后，界面顯示出借款資金由工商注冊(cè)名稱(chēng)為杭州學(xué)志科技有限公司的“金牛貸”提供，其實(shí)控人為黃諍。杭州學(xué)志科技有限公司此前的品牌為K12CAMP，創(chuàng)立于2015年6月，曾做過(guò)互聯(lián)網(wǎng)教育培訓(xùn)。

另外，500元起借的小額現(xiàn)金貸“打個(gè)借條”，工商注冊(cè)名為杭州惠借科技有限公司。同樣，一位名叫黃諍的人士為“打個(gè)借條”的實(shí)控人、法人。

據(jù)天眼查顯示，“金牛貸”與“打個(gè)借條”實(shí)控人黃諍系同一人。此外，“金牛貸”的注冊(cè)資本為100萬(wàn)元，而實(shí)繳僅為5.9萬(wàn)元。

“借錢(qián)”導(dǎo)流的現(xiàn)金貸產(chǎn)品中，年化利率最高的是“惠花花”，達(dá)到34.8%。“惠花花”額度在500元到8000元之間，期限為15天到30天。

另外，不同于“借錢(qián)”中多數(shù)現(xiàn)金貸申請(qǐng)人年齡為22或23歲的底線，“借的到”、“閃銀”、“用錢(qián)寶”、“助力錢(qián)包”等對(duì)借款人最低年齡限制為18歲，“惠花花”則沒(méi)有具體年齡的限制，只需要芝麻分達(dá)到550分。

“借錢(qián)”中除了推介蘑菇街與樂(lè)信的分期樂(lè)、我來(lái)貸合作的助貸平臺(tái)“美麗借”外，其他展示的現(xiàn)金類(lèi)借款產(chǎn)品包括：萬(wàn)達(dá)集團(tuán)旗下的“同程借錢(qián)”、360金融的“360借條”、搜狗旗下成都吉易付科技有限公司的“一點(diǎn)分期”、深圳薩摩耶互聯(lián)網(wǎng)金服旗下的“省唄”。

而“借錢(qián)”中也存在向P2P網(wǎng)貸平臺(tái)推介的APP展示，主要有“你我貸”、小贏理財(cái)(NYSE：XYF)關(guān)聯(lián)平臺(tái)“小贏錢(qián)包”、PPmoney自己運(yùn)營(yíng)的導(dǎo)流平臺(tái)“及貸”以及點(diǎn)融網(wǎng)借款端的APP“魔借”。

通過(guò)穿透股權(quán)關(guān)系，新京報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，蘑菇街“借錢(qián)”推薦的現(xiàn)金貸產(chǎn)品“閃銀”與“快貸”，與玖富、挖財(cái)?shù)萈2P網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)關(guān)聯(lián)。

出現(xiàn)在“借錢(qián)”導(dǎo)流現(xiàn)金貸APP中的“閃銀”，全稱(chēng)為“北京閃銀奇異科技有限公司”，實(shí)控人為支正春(持股比例為72.71%)，第二大股東即為合計(jì)持有閃銀23.88%股份的P2P網(wǎng)貸起家的玖富集團(tuán)及其創(chuàng)始人、CEO孫雷。

支正春本人也是“玖富系”出身。天眼查顯示，支正春2009年進(jìn)入玖富，負(fù)責(zé)信貸模型搭建、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理。2013年8月起，支正春兼任總裁助理，負(fù)責(zé)玖富移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展。同年10月，支正春創(chuàng)立閃銀并擔(dān)任CEO至今。

天眼查顯示，“快貸APP”工商登記名稱(chēng)為杭州信喜商務(wù)咨詢(xún)有限公司，由于全部股權(quán)質(zhì)押目前仍為有效，挖財(cái)網(wǎng)的董事長(zhǎng)、CEO李治國(guó)成為“快貸”的實(shí)控人。

直營(yíng)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)或面臨被清退的尷尬

蘑菇街手機(jī)應(yīng)用程序頁(yè)面顯示，蘑菇街自營(yíng)性質(zhì)的消費(fèi)信貸產(chǎn)品主要為“白付美”和“賺錢(qián)”。前者類(lèi)似于螞蟻金服的“花唄”，而后者則是主要指蘑菇街自營(yíng)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)“種豆寶”。

蘑菇街APP上自營(yíng)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)“種豆寶”(公司全稱(chēng)為杭州卷豆網(wǎng)絡(luò)有限公司)，截至2018年11月主要運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)為，借貸余額2250.94萬(wàn)元，累積交易總額6679.58萬(wàn)元，累計(jì)代償金額及筆數(shù)分別為915.28萬(wàn)元、20300筆。

由于借貸余額的規(guī)模較小，種豆寶或面臨被杭州監(jiān)管方清退的尷尬。

今年11月13日，據(jù)財(cái)新報(bào)道，浙江省杭州地區(qū)的中小P2P平臺(tái)或?qū)⒂谖磥?lái)一兩年內(nèi)，逐步退出市場(chǎng)。浙江監(jiān)管部門(mén)已計(jì)劃逐步啟動(dòng)借貸余額在1億元以下、1億元至5億元平臺(tái)的清盤(pán)退出。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，已有中網(wǎng)國(guó)投、予財(cái)緣、貴人貸、晴天助、順心理財(cái)、溫易貸等多家網(wǎng)貸平臺(tái)，應(yīng)浙江監(jiān)管方要求，清退或轉(zhuǎn)型。以中網(wǎng)國(guó)投為例，官網(wǎng)顯示截至9月30日，其借貸余額為6219.99萬(wàn)元。

官方信息顯示，種豆寶成立時(shí)間為2011年12月22日，全資股東方杭州卷瓜網(wǎng)絡(luò)有限公司(即蘑菇街)出資額為2億元。

天眼查顯示，種豆寶目前實(shí)繳為5000萬(wàn)元。種豆寶的法人、CEO兼董事長(zhǎng)為魏一搏，也是蘑菇街聯(lián)合創(chuàng)始人兼COO。另外，種豆寶實(shí)控人為蘑菇街聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO陳琪。

記者致電種豆寶客服獲悉，種豆寶目前已上線百信銀行存管。百信銀行在中國(guó)互金協(xié)會(huì)信披系統(tǒng)中披露的存管數(shù)據(jù)顯示，2018年7月9日，種豆寶與百信銀行簽署存管協(xié)議，2018年9月5日，種豆寶正式上線百信銀行全量存管。