受“兩票制”影響，大理藥業(yè)(603963.SH)業(yè)績大幅下滑，部分IPO募投項(xiàng)目被迫終止。

主打醒腦靜注射液和參麥注射液兩大產(chǎn)品的大理藥業(yè)，2017年9月在上交所掛牌。然而，自“兩票制”全面實(shí)施后，公司業(yè)績承壓明顯，自去年第四季度開始，已經(jīng)連續(xù)四個(gè)季度業(yè)績下滑。今年前三季度扣非凈利潤更是虧245.99萬，同比減少106.47%。

長江商報(bào)記者注意到，銷售費(fèi)和管理費(fèi)持續(xù)上升，是大理藥業(yè)上市后業(yè)績“變臉”的主要原因。今年前三季度，公司銷售費(fèi)用2.09億，占營收的比例接近七成。

與此同時(shí)，由于產(chǎn)品銷量下滑，原有產(chǎn)能利用不飽和，大理藥業(yè)無奈終止原計(jì)劃投入8016.82萬元的部分IPO募投項(xiàng)目。

前三季度扣非凈利虧245.99萬

10月29日晚間，大理藥業(yè)披露今年三季度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.07億，同比增57.31%;凈利潤540.63萬，同比減少86.15%。

其中，報(bào)告期內(nèi)公司計(jì)入當(dāng)期損益的補(bǔ)助為212.7萬，占利潤總額的比例為33.8%。扣除非經(jīng)常性損益后后，大理藥業(yè)今年前三季度凈利潤實(shí)際為虧損245.99萬，同比減少106.47%。

大理藥業(yè)為中西藥注射劑生產(chǎn)商，去年9月上市。長江商報(bào)記者注意到，大理藥業(yè)上市前業(yè)績?cè)鲩L就出現(xiàn)乏力。2015至2017年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.67億、2.76億、2.73億，同比增-21.18%、3.3%、-1.1%;凈利為6229.27萬、6216.57萬、4445.25萬，同比減少37.75%、0.2%、28.49%。而上市后，大理藥業(yè)延續(xù)業(yè)績頹勢(shì)，已連續(xù)四個(gè)季度凈利潤下滑。

銷售費(fèi)2億同比增271%

銷售費(fèi)持續(xù)上升，成為大理藥業(yè)上市后業(yè)績“變臉”的主要原因。

大理藥業(yè)曾在半年報(bào)中說明，“兩票制”全面實(shí)施后，公司繼續(xù)負(fù)責(zé)生產(chǎn)、區(qū)域管理等方面的職能，但產(chǎn)品不經(jīng)由代理商流通，而是由公司直接銷售給配送商，并由配送商直接銷售至醫(yī)院。公司就相關(guān)的區(qū)域渠道開拓、市場(chǎng)和學(xué)術(shù)推廣等工作向廣服務(wù)商支付服務(wù)費(fèi)，銷售費(fèi)用由代理商轉(zhuǎn)移至公司自身，導(dǎo)致支出大幅增加。

2015至2017年，大理藥業(yè)銷售費(fèi)為2217.03萬、2337.22萬、1.07億，占當(dāng)期營收的比例8.2%、8.3%、39%。近兩年來大理藥業(yè)銷售費(fèi)用增長近四倍，大幅超過業(yè)績?cè)鏊佟?/p>

今年前三季度，大理藥業(yè)銷售費(fèi)用已達(dá)到2.09億元，同比增長271.44%，占當(dāng)期公司營收的比例達(dá)68%。

終止IPO募投項(xiàng)目

銷量下滑導(dǎo)致產(chǎn)能利用不飽和，大理藥業(yè)無奈終止了募投擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。

公告顯示，自去年四季度起，因“兩票制”、用藥限制政策和醫(yī)保控費(fèi)措施等改革調(diào)整政策執(zhí)行力度加大，公司銷售計(jì)劃未能如期實(shí)現(xiàn)。今年上半年大理藥業(yè)減少生產(chǎn)計(jì)劃，以便及時(shí)消化庫存。

今年前三季度，受到上述影響，公司根據(jù)各生產(chǎn)線的生產(chǎn)情況計(jì)提了停工損失，報(bào)告期內(nèi)公司管理費(fèi)用達(dá)2824.74萬，同比增長71.4%。

另一方面，去年大理藥業(yè)IPO募集資金3.145億元計(jì)劃分別投資中藥注射劑現(xiàn)代化發(fā)展項(xiàng)目、藥品研發(fā)技術(shù)中心建設(shè)項(xiàng)目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。截至9月30日，上述四大募投項(xiàng)目投資進(jìn)度分別為6.35%、11.36%、0.13%、0%、100%。

由于主導(dǎo)產(chǎn)品銷量下滑，產(chǎn)能利用不飽和，10月29日晚間大理藥業(yè)同時(shí)公告稱擬終止中藥注射劑現(xiàn)代化發(fā)展項(xiàng)目和藥品研發(fā)技術(shù)中心建設(shè)項(xiàng)目下屬三個(gè)子項(xiàng)目。

公告顯示，三個(gè)子項(xiàng)目涉及募集資金8016.82萬元，已累計(jì)投入16.5萬元，主要用于支付前期編寫環(huán)評(píng)報(bào)告書費(fèi)用，基本上無實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

針對(duì)上述問題，長江商報(bào)記者按大理藥業(yè)董秘辦要求發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿時(shí)，公司尚未有相關(guān)回復(fù)。