王娟娟

樂視網中報顯示已資不抵債，距離暫停上市再近一步。

8月29日晚間，樂視網(300104.SZ)披露了2018年半年度報告，報告期內，樂視網實現營業收入為10.04億元，同比下滑82%;歸屬母公司凈利潤為-11.04億元，同比大幅降低73.36%，基本每股虧損為0.28元。

負債和關聯欠款是外界最關心的問題。中報顯示，到2018年6月30日，樂視網總負債達到190.63億元，同比2017年底的186.64億元再度增長2.14個百分點。其中，流動負債就高達136.24億元。而樂視網同期總資產只剩170.08億元，相比2017年底的178.98億元，再度減少8.9億元。。

從2016年峰值時102.25億元，跌至2018年一季度3.04億元，再到2018年中期的-20.55億元，樂視網的凈資產高樓已然倒塌，若下半年主營無法實現大幅扭虧，將大有可能額觸發暫停上市的紅線。

據2018年最新修訂的創業板上市規則，若創業板公司出現“最近一個年度的財務會計報告顯示當年年末經審計凈資產為負”，深交所可以決定暫停公司股票上市。

“公司董事會和管理層正在竭力解決公司目前的經營困難，但由于關聯方債務導致公司資金問題尚無法得到解決，下半年存在持續虧損的可能性，如經審計后公司2018年全年凈資產為負，公司存在股票被暫停上市的風險。”樂視網在中報中也如是稱。

即使一如既往由少數股東承擔較大虧損，截至6月30日，樂視網歸屬母公司股東的凈資產也為-4.77億元。此外，公司賬上已久無可用現金，上半年現金及等價物凈流出2.59億元。經營性現金凈流出8.53億元，投資性現金凈流出5.17億元。

在中報中，樂視網再度將原罪怪指向關聯欠款。稱2016年以來，公司與向賈躍亭控制的關聯方形成了大量關聯應收和預付款項。截至目前，大部分關聯應收款項仍未能收回，導致公司一方面對上游供應商形成大量欠款無法支 付、債務無法按期兌付和存在大量訴訟等問題;另一方面關聯欠款導致公司現金流極度緊張，同時市場品牌受到極大影響，危及公司信用體系，公司經營嚴重受阻，業務大幅下滑。

樂視網與樂視非上市體系的關聯欠款已成久未治愈的痼疾，經過一年多拉鋸，目前雙方對關聯方債務金額基本達成共識。早在7月21日晚間，樂視網就曾列出，公司與非上市體系債務處理小組共同認定的債務規模約67億左右，已簽署協議償還債務的共有4筆。

第一筆，樂視網子公司樂融致新向樂帕支付97%的股權轉讓款中，有13.7億元用于抵消非上市體系對上市公司體系債務;第二筆，樂視電子商務將與易到相關方債務總額1.7億元轉讓于上市公司體系。樂融致新在2018年初，以9290萬元的價格受讓了樂視電子商務經營的主要資產——樂視商城及相關資源、知識產權等資產。第三筆，以樂視控股對非上市體系關聯公司5.5億元債權轉讓于上市公司，與上市公司應付該關聯公司未來8-12年租金相抵。

第四筆，司法拍賣樂視控股持有的樂融致新10%股權，拍賣所得用于民生信托11億元貸款，同時抵減非上市體系對上市體系下樂融致新的債務。但此項拍賣工作正在進行中，最終拍賣成交金額尚不確定。

不過，樂視網在中報中再度強調，上市體系短期內無法通過上述債務解決獲得現金支持，因資金缺乏導致的上市公司經營困境并不能直接、有效解除。

纏身的兩大問題讓樂視網的主營業務也大幅退步。2018年上半年，除了電視劇發行，樂視網的終端、廣告業務、會員及發行業務等7大業務輸入均出現大幅度的下滑，同比跌幅均在六成以上。

在孫宏斌離任樂視，劉淑青接任，樂視網上半年定下的業務基調便是恢復業務經營和市場品牌，以及調整采購銷售模式，避免產生新的關聯交易。融創為其掌控的新樂視提出了一個新的“家庭生態”概念。

對這一概念，樂視網在中報中的闡述是——打造“關系+場景+平臺+終端”的齊樂融融家庭生態，圍繞悅己、親子、敬長三個家庭關系，打通場景(居家、社區、文旅等)、平臺(智能家居、智慧社區、新零售、智慧生活全場景營銷等)和終端(Letv超級電視、語 音中控、智慧屏、社區屏等)，通過互聯網科技能力將資源融合在一起，構建起一個高品質的家庭運營生態。

但這一新的生態就會走向何方，外界仍難以預料。