街邊專業(yè)的愛爾眼科醫(yī)院，路上裝有寧德時(shí)代電池的汽車呼嘯而過，超市里擺放著溫氏股份的肉類，手機(jī)里下載著東方財(cái)富的APP……細(xì)心留意會(huì)發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板上市公司已經(jīng)不知不覺滲透到了人們生活的方方面面。短短十年，創(chuàng)業(yè)板細(xì)分行業(yè)“隱形冠軍”頻出，成為中國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)龍頭公司的搖籃。縱觀其成長路徑，高成長公司充分借助了資本市場的力量，利用再融資、并購重組、股權(quán)激勵(lì)等資本工具，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
此次創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制的一大亮點(diǎn)，就是對(duì)各項(xiàng)資本工具的進(jìn)一步完善。“兩會(huì)”期間，多位創(chuàng)業(yè)板上會(huì)代表委員在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，完善后的規(guī)則有利于激發(fā)企業(yè)活力，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。
建立高效并購重組機(jī)制
截至5月26日，共有305家創(chuàng)業(yè)板公司實(shí)施完成434單重組，涉及交易金額4058億元，募集配套融資1371億元。
根據(jù)此次創(chuàng)業(yè)板改革重組新規(guī)意見稿，發(fā)行股份購買資產(chǎn)和重組上市審核時(shí)限分別為45日和3個(gè)月;發(fā)行股份價(jià)格可打八折;不強(qiáng)制要求標(biāo)的資產(chǎn)與上市公司具協(xié)同效應(yīng)等。
全國人大代表、啟迪設(shè)計(jì)董事長戴雅萍表示，這樣一來，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)并購重組事項(xiàng)的審核時(shí)間將大幅縮短，審核的確定性、透明度有很大提升。“好企業(yè)的融資、重組效率將提高，有缺陷、問題的事項(xiàng)則將被及早終止，這能幫助各方節(jié)省時(shí)間成本和金錢成本，會(huì)極大地促進(jìn)企業(yè)做大做強(qiáng)的積極性。”
在全國人大代表、楚天科技董事長唐岳看來，建立高效并購重組機(jī)制，為創(chuàng)業(yè)板上市公司自主、便利和高效地利用并購重組做大做強(qiáng)主業(yè)并提升“硬實(shí)力”提供了有力的制度支撐。
再融資制度優(yōu)化調(diào)整
2月14日再融資新規(guī)出臺(tái)以來，定增市場熱度持續(xù)提升。截至5月25日，已有180余家創(chuàng)業(yè)板公司推出或修訂再融資預(yù)案，累計(jì)擬融資金額超過2000億元。
此次創(chuàng)業(yè)板再融資改革，對(duì)多項(xiàng)關(guān)鍵制度再度“打磨”，審核時(shí)間壓縮、承銷更加市場化、豐富融資工具等，受到代表委員的關(guān)注。
全國人大代表、貝達(dá)藥業(yè)董事長丁列明表示，再融資新規(guī)在滿足上市公司合理再融資需求的同時(shí)，能夠充分維護(hù)中小投資者合法權(quán)益。目前貝達(dá)藥業(yè)非公開發(fā)行新股事項(xiàng)正在等待證監(jiān)會(huì)審核反饋的意見。“爭取盡早取得發(fā)行許可完成資金募集，支持公司創(chuàng)新藥的開發(fā)，為企業(yè)長期持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展建立豐富的產(chǎn)品管線基礎(chǔ)，為企業(yè)和股東創(chuàng)造更多價(jià)值。”
“再融資經(jīng)過優(yōu)化調(diào)整，主要制度設(shè)計(jì)與首發(fā)基本一致，審核更加市場化，更為靈活便捷，提高了融資效率，增強(qiáng)了資本市場對(duì)企業(yè)的服務(wù)能力。”全國人大代表、晨光生物董事長盧慶國表示。
股權(quán)激勵(lì)更加靈活便利
截至5月26日，創(chuàng)業(yè)板共有513家公司推出893單股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，涉及股份數(shù)量79億股。超六成創(chuàng)業(yè)板公司推出激勵(lì)計(jì)劃，更有超兩成公司推出多單激勵(lì)計(jì)劃，軟件和信息技術(shù)服務(wù)等行業(yè)的股權(quán)激勵(lì)已成常態(tài)化。
此次修訂不僅簡化激勵(lì)實(shí)施流程，且將股權(quán)激勵(lì)上限從10%提升至20%，允許持股5%以上股東成為激勵(lì)對(duì)象，允許授予價(jià)格低于市場參考價(jià)的50%。
全國人大代表、回天新材董事長章鋒表示，優(yōu)化后的股權(quán)激勵(lì)制度可一定程度減輕激勵(lì)對(duì)象的認(rèn)購壓力。公司過去兩年已經(jīng)實(shí)施完成兩期股份回購方案，后續(xù)將在合適時(shí)機(jī)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。
“股權(quán)激勵(lì)制度經(jīng)過本次改革后更靈活，使得上市公司進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)更便利，有利于激發(fā)上市公司內(nèi)在增長力。”盧慶國表示。
此次創(chuàng)業(yè)板改革，通過更加靈活、便捷的政策支持和資本工具供給，有助于提高上市公司質(zhì)量，激發(fā)資本活力。但也正如全國人大代表、國瓷材料副總經(jīng)理司留啟所說，工具最終的使用效果取決于使用者。公司應(yīng)充分了解各項(xiàng)工具的優(yōu)劣利弊，并根據(jù)自身實(shí)際經(jīng)營情況具體采取不同的工具。
關(guān)鍵詞： 并購重組 創(chuàng)業(yè)板改革
