二戰之后,美國成為世界霸權,并且還實現了繁榮。但是,很快美國就陷入了霸權悖論:搭美國霸權便車的歐洲與日本經濟迅速崛起,成為美國的挑戰者;為維持霸權體系的巨大公共成本的支出壓制了美國的增長,導致繁榮的終結。而且,這兩種沖擊是相互加強的。美國要想成為與維持其世界霸權,就必須支持歐洲與日本的復興與繁榮,并且還需支出大量的費用來維持一個能夠實現繁榮的、和平、安全與有序的國際經濟環境。在這樣的霸權治理體系下,歐洲與日本等西方國家可以在免費分享美國所提供的國際公共服務的環境下盡其全力地發展經濟,最終成為美國在經濟上的競爭對手;與此同時,美國則因承擔霸權責任,需要將更多的資源投向國際事務,從而制約了國內的經濟增長,由此造成的競爭力的下降又進一步惡化了其經濟增長的前景,繁榮隨之消失。
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