伴隨市場對大宗商品價格和PPI（生產(chǎn)資料價格指數(shù)）上漲的擔憂，近日“滯脹”一詞也頻頻出現(xiàn)在國內(nèi)各類自媒體分析之中。“物價快速上漲、經(jīng)濟停滯不前”——這個二十世紀七十年代出現(xiàn)在西方的經(jīng)濟現(xiàn)象，真的會再次席卷全球嗎？“滯脹”沒有數(shù)據(jù)支撐即使在經(jīng)濟學界，“滯脹”一詞也許久未曾流行。事實上，近期“滯脹”話題再起，源自10月底美國公布前三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)之時。今年1至9月，美國GDP環(huán)比年化增速僅為2%（同比增長4.7%），這是自疫情經(jīng)濟衰退發(fā)生之后的最低增速。同時，前三季度美國CPI同比上漲5.4%，創(chuàng)2008年金融危機以來的新高。兩組數(shù)據(jù)一對照，對“滯脹”的討論隨之升溫。從中國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)看，前三季度全國GDP同比增長9.8%，1至10月份CPI同比上漲1.5%。一方面，中國經(jīng)濟運行繼續(xù)保持恢復態(tài)勢，連續(xù)兩年主要平均指標保持較快增長。另一方面，當前物價雖然環(huán)比有所上升，但通脹總體溫和，就業(yè)率也保持穩(wěn)定。經(jīng)濟學家認為，當前并不存在相關數(shù)據(jù)，可以支撐經(jīng)濟運行出現(xiàn)“滯脹”的判斷。國家統(tǒng)計局指出，由于三季度受到疫情和汛情等因素的沖擊，經(jīng)濟增速有所放緩，同時國際大宗商品價格的上漲帶來的輸入性影響和國內(nèi)部分能源、原材料產(chǎn)品的供給偏緊，也造成了工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格漲幅擴大。但這種情況是受到短期沖擊因素造成的，是階段性的，而從經(jīng)濟增長來看，隨著制約經(jīng)濟的短期因素的逐步減弱，經(jīng)濟恢復態(tài)勢繼續(xù)顯現(xiàn)。事實上，即便在擔憂情緒最濃重的美國，“滯脹”的說法也沒有得到主流經(jīng)濟學界認可。海外經(jīng)濟學家普遍認為，第三季度經(jīng)濟放緩是“暫時的疲軟時期”，過于寬松的貨幣政策正在推高長期通脹風險，但并不意味著世界經(jīng)濟已經(jīng)進入漫長的“滯脹”周期。如何看待“剪刀差”另一項加深“滯脹”擔憂的因素，來自PPI和CPI之間的“剪刀差”。有觀點認為，PPI上漲明顯，增加企業(yè)成本，而市場消費品價格漲得慢，從而影響中下游企業(yè)利潤，加大企業(yè)生存壓力，進而會影響就業(yè)。“滯脹”的一個表現(xiàn)，確實是就業(yè)問題。因此近期一些分析解釋文章中，認為“剪刀差”必然導致“滯脹”。經(jīng)濟學家認為，這是一種典型的“歸因謬誤”。“剪刀差”客觀存在，也確實可能產(chǎn)生一系列衍生影響，但就此判斷“滯脹”必然到來，缺乏依據(jù)。單純的企業(yè)利潤下降、就業(yè)壓力上升，是正常經(jīng)濟周期中的常見情況，并不意味著“滯脹”來臨。更何況當前我國就業(yè)形勢總體穩(wěn)定。10月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為4.9%，與上月持平，低于上年同期和2019年同期水平，處于較低水平。前三季度我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長44.7%，兩年平均增長18.8%，企業(yè)利潤整體呈現(xiàn)較好的增長恢復狀態(tài)。同時，“剪刀差”只是一個暫時現(xiàn)象。“原材料商品價格的漲幅具有周期性，從此輪看，PPI上漲已經(jīng)接近頂點。”渣打銀行中國宏觀策略主管劉潔表示，從過去幾個月看，中國面對原材料價格上漲的問題，出臺了一系列宏觀調(diào)控的政策，目前來看效果明顯，部分商品價格過快上漲趨勢已經(jīng)得到抑制，并且有的環(huán)比已經(jīng)開始下降。國家統(tǒng)計局指出，面對國際大宗商品價格上漲和國內(nèi)部分行業(yè)供給偏緊的狀況，中央高度重視，相關部門出臺了一系列措施，加大市場保供穩(wěn)價力度。目前來看，效果逐步顯現(xiàn)，主要能源產(chǎn)品供給也在增加，價格情況有所改善。從10月下旬和11月上旬流通領域價格情況來看，最受關注的煤炭價格環(huán)比已經(jīng)出現(xiàn)了比較明顯的下降。“今年四季度，大概率中國PPI會見頂，‘剪刀差’會進一步縮小。”劉潔表示。對癥下藥，而非刻舟求劍一些觀點認為，“滯脹”已至，經(jīng)濟政策措施可能失效，各類挑戰(zhàn)難以應對，甚至只能依托“休克療法”。然而，從50年前美國的“滯脹”危機中尋找今天中國經(jīng)濟的答案，無異于“刻舟求劍”。“從學術(shù)角度看，用‘滯脹’一詞來形容當前世界經(jīng)濟狀態(tài)，也是不太合適的。”同濟大學經(jīng)濟學教授鐘寧樺表示，雖然如今全球經(jīng)濟遭遇的困境與二十世紀七十年代有相似之處，但背后的根本原因全然不同。海灣戰(zhàn)爭爆發(fā)，石油危機開始，先是大宗商品價格上漲，繼而帶動各種商品價格快速上漲。美國首先出現(xiàn)通脹率高企、經(jīng)濟增長乏力的現(xiàn)象。這種現(xiàn)象與當時西方主流的凱恩斯主義經(jīng)濟理論相矛盾，政府陷入左右為難的局面。漫長的十年“滯脹”中，美聯(lián)儲采用銀根緊縮的“休克療法”，忍受長時間經(jīng)濟下行的痛苦，才令美國經(jīng)濟于上世紀80年代后進入新的繁榮周期。當前的全球經(jīng)濟困境，看上去與“滯脹”時期相似，都出現(xiàn)了大宗商品價格快速上漲，繼而價格壓力向下游各個環(huán)節(jié)傳遞，同時全球經(jīng)濟形勢嚴峻，海外主要經(jīng)濟體普遍面臨較大的經(jīng)濟下行壓力。“但主導今天全球經(jīng)濟困境的因素，還是疫情。”鐘寧樺認為，討論當前經(jīng)濟表征與50年前有何相似之處，意義不大。與其為所謂的“滯脹”概念擔憂，不如從當下實際出發(fā)，針鋒相對地解決實體經(jīng)濟面臨的各方面問題。“繼續(xù)做好疫情防控，積極補鏈強鏈，暢通全球貿(mào)易，穩(wěn)定大宗商品價格，穩(wěn)健的貨幣政策靈活精準……發(fā)現(xiàn)問題解決問題，對癥下藥把政策舉措落地落實，是推動中國經(jīng)濟進一步企穩(wěn)向好的關鍵。”鐘寧樺說。“當前，也需要密切關注企業(yè)成本上升壓力加大的問題，尤其關注下游中小企業(yè)利潤率和生產(chǎn)經(jīng)營情況，通過放管服和精準施策，助力企業(yè)紓困解難。”上海財經(jīng)大學“中國宏觀經(jīng)濟形勢分析與預測”課題組副研究員朱梅表示。