11月19日，中通快遞(紐交所代碼：ZTO 香港聯交所代號：2057)發布2020年三季度業績，方正證券、國泰君安、招銀國際等多家券商發布研報，認為中通競爭優勢增強趨勢不變，維持增持或買入評級。

2020年三季度，中通營收達到66.39億元，同比增長26.07%;調整后凈利潤達到12.10億元，略有下滑;完成業務量46.23億票，同比增長51.18%;市占率擴大1.9個百分點至20.8%。

方正證券在研報中提到，中通三季度單票收入為1.33元，同比下降18.40%，降幅相較于二季度略有收窄，降幅保持行業最小。中通依靠出色的成本管控能力，在收入端承壓的情況下依然保持了行業領先的盈利能力，中通三季度單票成本為1.04元，同比下降6.31%，凈利率為18.2%，同比下降6.8pcts，單票凈利0.26元，保持行業領先。

方正證券認為，2020年前三季度，雖然行業格局未定，價格戰也在加劇，但成本效率仍是決定企業競爭力的核心因素，中通快遞作為行業龍頭，擁有最優秀的成本效率能力，領先地位明顯，優勢巨大。中通快遞在港上市后，首次覆蓋港股，予以“強烈推薦”評級。

國泰君安指出，2020年行業較高的增長與新進競爭者的補貼，不利于中通快遞市場份額的擴張，而中通仍在維持利潤相對穩定的情況下提升了市場份額，穩步前行。

國泰君安認為，無論外部環境短期如何變化，中通快遞上市以來持續加基礎設施建設，提升服務質量與運營效率，公平合理扶持加盟商，增強資本實力。以中通快遞當前的規模優勢和資本儲備，未來三年，公司逐步提升市場份額乃至占據顯著優勢的趨勢并未改變。維持目標價41.08 美元，維持增持評級。

招銀國際在研報中提及，我們相信中通的市場份額增長戰略將在2021年繼續，管理層在業績發布會上重申，規模仍是贏得行業整合戰的關鍵因素。雖然我們將2020E/21E/22E年凈利潤預測下調9%/3%/3%，但我們相信長遠而言，規模不斷擴大和成本降低趨勢將有助于鞏固中通的成本優勢地位。我們的目標價由38.3美元下調至37.7美元，基于不變的33倍2021年預測市盈率。維持買入評級。