光伏板塊真是“不差錢”！
7月1日，通威股份(600438)連發(fā)兩則重大銷售合同公告，預(yù)計(jì)未來四到五年內(nèi)向美科硅能源以及雙良節(jié)能(600481)銷售多晶硅產(chǎn)品，合計(jì)超過千億元，而公司去年?duì)I收僅為600多億，即使年內(nèi)新簽的大單會攤薄至多個財(cái)年，依舊給今年乃至未來的經(jīng)營情況提供穩(wěn)健保障。
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作為高純晶硅產(chǎn)量全球第一的公司，通威股份股價(jià)在過去兩年間漲超三倍，年內(nèi)漲幅也高達(dá)35%，讓一眾重倉該股的基金獲利匪淺。雖然光伏板塊近年領(lǐng)漲兩市，但在持續(xù)走高的業(yè)績方面估值依舊穩(wěn)定。當(dāng)前市盈率約為43倍，位于近十年來的62.7%分位，與PB值均為中位數(shù)以上水平。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來碳中和是長期發(fā)展的政策基調(diào)。未來不可再生能源發(fā)電占比逐步下降。預(yù)計(jì)未來五年，可再生能源替代進(jìn)程將加速，光伏有望成為替代主力。
兩大單合計(jì)千億元
7月1日晚間，通威股份公告，公司旗下四家子公司于近日與美科硅能源簽訂多晶硅長單銷售合同，美科硅能源在2022年-2027年預(yù)計(jì)向公司合計(jì)采購25.61萬噸多晶硅產(chǎn)品，預(yù)計(jì)銷售總額約644.1億元。
同日，雙良節(jié)能公告，公司的全資子公司雙良硅材料與通威股份旗下四家子公司（賣方）簽訂了《多晶硅購銷框架協(xié)議》，合同約定2022年至2026年買方向賣方采購多晶硅料約22.25萬噸，預(yù)計(jì)采購金額約為560億元，兩筆訂單合計(jì)1204.1億元。
事實(shí)上，通威股份今年已經(jīng)頻頻斬獲巨額訂單。
3月22日，隆基綠能8家子公司與通威股份的4家子公司簽訂了多晶硅料長單采購協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，雙方2022年1月至2023年12月期間多晶硅料交易數(shù)量為20.36萬噸。如按照當(dāng)時公布的單晶高純硅料成交均價(jià)24.53萬元/噸測算，預(yù)估本次合同總金額約442億元人民幣。
6月17日，2022年-2026年青海高景太陽能(000591)科技有限公司計(jì)劃向通威股份旗下子公司合計(jì)采購不低于21.61萬噸多晶硅產(chǎn)品，預(yù)計(jì)銷售總額約509億元人民幣（不含稅）以上。
6月22日，通威股份旗下五家子公司與云南宇澤簽訂多晶硅長單銷售合同。根據(jù)合同約定，買方在2022年—2026年預(yù)計(jì)向賣方合計(jì)采購16.11萬噸多晶硅產(chǎn)品，預(yù)計(jì)銷售總額約385億元（不含稅）。
由此測算，年內(nèi)通威股份已公告的收入超過了2500億元，財(cái)報(bào)顯示，公司去年?duì)I業(yè)收入“僅”為634.91億元，即使年內(nèi)新簽的大單會攤薄至多個財(cái)年，但依舊給今年乃至未來的經(jīng)營情況提供了穩(wěn)健保障。
中國光伏行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年，通威股份高純晶硅產(chǎn)量全球第一，國內(nèi)市場占有率達(dá)到22%。截至2021年年底，通威股份已建成18萬噸/年高純晶硅產(chǎn)能；在建的包頭二期5萬噸/年以及樂山三期12萬噸/年項(xiàng)目預(yù)計(jì)將分別于2022年、2023年投產(chǎn)，投產(chǎn)后公司高純晶硅產(chǎn)能規(guī)模將達(dá)到35萬噸/年。
硅料和硅片屬于光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游，單晶硅片由多晶硅料加工而成。受海外需求超預(yù)期影響，近年來，全球光伏裝機(jī)持續(xù)超預(yù)期，硅料目前依然是產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)最緊張的環(huán)節(jié)，根據(jù)硅業(yè)分會統(tǒng)計(jì)，6月29日單晶致密料成交均價(jià)環(huán)比增長5.1%至28.42萬元/噸。招商證券(600999)研報(bào)表示，在硅料供需出現(xiàn)顯著逆轉(zhuǎn)之前，對硅料降價(jià)不應(yīng)有過高預(yù)期。
中原證券也指出，6月檢修影響硅料供給，7月預(yù)期難有大的改觀。6 月份國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量大幅低于預(yù)期。三季度，國內(nèi)各硅料企業(yè)陸續(xù)安排檢修，一方面，連續(xù)安全生產(chǎn)運(yùn)行時間較長，加之夏季室外溫度過高，企業(yè)須進(jìn)行常規(guī)設(shè)備維護(hù)檢修:另一方面，受個別企業(yè)計(jì)劃外停產(chǎn)影響，新疆地區(qū)其他部分企業(yè)接到強(qiáng)制安全檢查的相關(guān)要求，檢修降負(fù)荷為主。現(xiàn)階段硅料企業(yè)陸續(xù)檢修，硅片擴(kuò)產(chǎn)，多晶硅供不應(yīng)求的局面預(yù)計(jì)難有改觀。
多只基金重倉通威股份
截至發(fā)稿，通威股份收盤價(jià)為59.66元/股，年內(nèi)漲幅超35%，市值約為2686億元，較歷史新高僅一步之遙。多只基金產(chǎn)品也重倉了通威股份，截至一季度末，持有數(shù)量最多的基金為華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF，合計(jì)為3294.76萬股，其次是天弘中證光伏產(chǎn)業(yè)A與易方達(dá)裕祥回報(bào)，持股分別為2903.81萬股與2658.56萬股，還獲得包括上投摩根新興動力與招商藍(lán)籌精選等多只基金大幅加倉。
光伏板塊是否值得繼續(xù)關(guān)注？板塊估值方面，雖然近兩年光伏板塊領(lǐng)漲于各個行業(yè)，且自年內(nèi)低點(diǎn)整體反彈已經(jīng)超四成，但從營收以及利潤情況來看依舊能夠消化數(shù)倍的股價(jià)增幅。Wind光伏指數(shù)當(dāng)前市盈率“僅”有43.44倍，位于近十年來的62.7%分位，PB值為6.52倍，均為中位數(shù)以上水平。
消息面也頻迎利好，國家能源局發(fā)布1-5月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。5月光伏新增裝機(jī)6.83GW，同比增長141.34%。1-5月光伏累計(jì)新增裝機(jī)23.71GW，同比增長139.25%。國內(nèi)風(fēng)光大基地建設(shè)、分布式光伏整縣推進(jìn)逐步落地，國內(nèi)光伏裝機(jī)需求呈現(xiàn)淡季不淡的趨勢。5月光伏組件出口量14.82GW，同比增長77.27%；出口金額39.75億美元，同比增長109.63%。
國際方面，歐盟公布RepowerEU能源規(guī)劃，至2025年/2030年的累計(jì)光伏裝機(jī)量達(dá)320GW/600GW水平，而歐洲地區(qū)是中國光伏組件出口的第一大地區(qū)；據(jù)美國白宮官方宣布豁免從柬埔寨、馬來西亞、泰國、越南等東南亞四國采購的光伏組件24個月的進(jìn)口關(guān)稅，而隆基、晶科、晶澳、天合等在東南亞均布局了硅片、電池、組件等一體化產(chǎn)能。中銀證券研報(bào)表示，海外市場中長期的光伏需求上修，對中國的組件出口及海外產(chǎn)量有較大的利好，激勵產(chǎn)能提升動作，鑒于國內(nèi)廠商依賴國產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)，將帶動國產(chǎn)設(shè)備商的經(jīng)營增長。
天弘基金表示，未來碳中和是長期發(fā)展的政策基調(diào)。未來不可再生能源發(fā)電占比逐步下降。預(yù)計(jì)未來五年，可再生能源替代進(jìn)程將加速，光伏有望成為替代主力。2020-2025年不可再生能源占比將以每年1~2%的速度下降，光伏為代表的新能源將會取得持續(xù)收益。
責(zé)編：楊喻程
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