2022-04-30萬聯證券股份有限公司夏清瑩,王景宜對廣電運通(002152)進行研究并發布了研究報告《點評報告：盈利能力穩步提升，數字經濟前景廣闊》，本報告對廣電運通給出增持評級，當前股價為8.56元。
廣電運通(002152)
報告關鍵要素:
2022 年 4 月 27 日晚，公司發布 2022 年第一季度報告。公司第一季度實現營業收入 14.03 億元，同比增長 10.62%，歸母凈利潤 2.25 億元，同比增長 11.13%；歸母扣非凈利潤 2.11 億元，同比增長 19.62%。
投資要點:
收入穩健增長，盈利能力進一步提升：一季度公司數字經濟多元場景持續落地，帶動營收穩健增長。扣非凈利潤增速大幅領先于收入增速，主要由于公司毛利率同比提升 2.39pct 至 40.24%，我們認為毛利率提升主要原因是公司較高毛利的金融信創機具以及軟件開發業務較快。 銷售/管理/財務/研發費用率分別為 8.34%/5.92%/-1.68%/7.98%，同比變化了 0.25/0.27/-0.15/0.32pct。期間費用率穩中略升，其中研發費用率已連續四個季度實現同比提升，有望增強公司技術和產品競爭力。
數字人民幣試點擴容，公司把握廣州數幣場景運營：公司緊跟數字人民幣試點推廣步伐，數幣相關產品及解決方案已被北京、上海、海南、長沙等多個試點地區采用。目前數字人民幣新一輪試點已在廣州開啟。公司作為廣州本土企業，憑借在交通、安防、教育、便民等領域的場景積累，將助力廣州市數字人民幣應用場景的持續擴容。
政策加碼數字政府，公司有望受益：4 月 19 日，中央全面深化改革委員會審議通過了《關于加強數字政府建設的指導意見》 ，強調把數字技術廣泛應用于政府管理服務，推動政府數字化、智能化運行。公司深度參與數字政府建設： 21 年以 1.3 億元中標廣州市數字政府運營中心“穗智管”運營服務項目；協助打造的廣州政務信創云；助力“粵智助”實現廣東省行政村全覆蓋。在政策大力支持下，公司憑借與政務部門的深度合作和深厚的數字政務業務經驗，有望進一步拓展業務空間。
盈利預測與投資建議：預計公司 2022-2024 年營業收入分別為74.10/80.90/87.69 億元，凈利潤分別為 9.54/11.01/12.53 億元，對應 2022 年 4 月 27 日的收盤價 PE 分別為 21.73x/18.83x/16.55x，維持“增持”評級。
風險因素：宏觀經濟波動風險；數字貨幣落地進展不及預期；市場競爭加劇；技術研發不及預期；匯率波動風險
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，海通證券(600837)鄭宏達研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達80.57%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利9.36億，根據現價換算的預測PE為22.53。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級4家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為14.25。證券之星估值分析工具顯示，廣電運通（002152）好公司評級為3星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)
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