龍騰照明集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱龍騰照明）擬在深交所主板IPO上市，并于2021年11月份提交了招股說明書申報(bào)稿，截至目前再無新進(jìn)展發(fā)布。？招股書顯示，龍騰照明創(chuàng)立于2001年，是集產(chǎn)品研發(fā)、照明設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、工程實(shí)施、服務(wù)運(yùn)維”五維一體”的智慧城市照明集成服務(wù)商。

中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道注意到，龍騰照明此次首發(fā)擬募集資金6億元，其中3億元用于補(bǔ)充工程項(xiàng)目營運(yùn)資金。該公司擁有的9項(xiàng)發(fā)明專利中尚有6項(xiàng)未投入生產(chǎn)，8家子公司有 3家實(shí)現(xiàn)盈利。

3億募資補(bǔ)充工程項(xiàng)目營運(yùn)資金

招股書顯示，從2018年至2021年1-6月（以下簡稱報(bào)告期），龍騰照明實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為38263.43萬元、41293.46萬元、50488.62萬元和42495.80萬元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為2691.23萬元、6761.96萬元、11786.28萬元和7790.80萬元，業(yè)績實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長。

不過，龍騰照明資產(chǎn)負(fù)債率居高不下。報(bào)告期內(nèi)，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率（母公司）分別為62.98%、50.91%、54.76%和53.93%，高于同行業(yè)可比公司平均值42.72%、43.27%、40.45%和32.57%。此外，其流動(dòng)比率、速動(dòng)比率則均低于同行業(yè)可比公司平均值。

對于居高不下且高于行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負(fù)債率，以及較低的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率，龍騰照明稱，這主要是因?yàn)槭芟抻谌谫Y渠道和資金成本，與上市公司相比其較為依賴債務(wù)融資。但是，深交所在反饋意見中卻表示了質(zhì)疑，要求其結(jié)合發(fā)行人資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)模式、主要資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)成，說明報(bào)告期內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債率高于可比公司以及流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等與同行業(yè)可比公司存在差異的原因及合理性。

高負(fù)債率有什么影響呢？龍騰照明計(jì)劃募集的6億元資金中，有3億元將用于補(bǔ)充工程項(xiàng)目營運(yùn)資金。對此，龍騰照明特別強(qiáng)調(diào)了其資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)，稱隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的增長，運(yùn)營資金將會持續(xù)保持較大的投入。如若未來經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流無法滿足項(xiàng)目的運(yùn)營要求，將會對其持續(xù)拓客、經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生很大影響。

9項(xiàng)發(fā)明專利3項(xiàng)得到應(yīng)用

招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，龍騰照明的研發(fā)費(fèi)用分別為1633.36萬元、1774.47萬元、2101.85萬元和1199.63萬元，研發(fā)費(fèi)用保持著增長；同期研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比例分別為4.27%、4.3%、4.16%和2.82%。

截至招股說明書簽署之日，龍騰照明不存在非專利技術(shù)，該公司及其控股子公司共擁有363項(xiàng)專利，其中9項(xiàng)發(fā)明專利，65項(xiàng)實(shí)用新型專利，289項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利。

從專利數(shù)量來看，龍騰照明專利實(shí)力并不差。然而，這些專利中只有9項(xiàng)發(fā)明專利。另外，在這9項(xiàng)發(fā)明專利中，有3項(xiàng)發(fā)明專利得到應(yīng)用，其他6項(xiàng)發(fā)明專利未投入生產(chǎn)（技術(shù)儲備）。

另外，值得注意的是，龍騰照明取得的9項(xiàng)發(fā)明專利都是在2018年或之前取得的，也就是說在最近三年內(nèi)，該公司沒有取得發(fā)明專利。

8家子公司3家盈利

截至招股說明書簽署日，龍騰照明共有7家全資子公司、1家控股子公司及 1家分公司，發(fā)行人無參股公司。

在以上8家子公司中，僅揚(yáng)州龍潤照明有限公司、揚(yáng)州龍騰進(jìn)出口有限公司、赤峰龍脈科技有限公司實(shí)現(xiàn)了盈利，2020年的凈利潤分別為：4，292.92萬元、293.69萬元、210.76萬元。

沒有盈利的5家公司分別成立于2016年至2019年。其中，南京龍脈智慧科技有限公司成立于2016年，其主營業(yè)務(wù)為光電科技、計(jì)算機(jī)、自動(dòng)控制設(shè)備、通訊科技技術(shù)開發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)；城市及道路照明建設(shè)工程設(shè)計(jì)、施工。截至目前，該子公司暫未實(shí)際開展經(jīng)營業(yè)務(wù)。

業(yè)內(nèi)分析人士質(zhì)疑，龍騰照明的子公司南京龍脈智慧科技有限公司，作為一家成立了5年多的子公司，為何沒有開展實(shí)際業(yè)務(wù)？

除了南京龍脈智慧科技有限公司，龍騰照明的另外幾家未盈利子公司也有未開展實(shí)際業(yè)務(wù)。

關(guān)鍵詞： 科技有限公司 資產(chǎn)負(fù)債率 營運(yùn)資金