財(cái)聯(lián)社（北京，記者 陳俊嶺）訊，今年以來，新能源汽車、光伏等賽道股都遭遇了大幅度的調(diào)整，盡管它們的基本面并沒有發(fā)生特別大的向下變化，卻依舊無法改變其股價(jià)一路向下的頹勢(shì)。
“賽道股調(diào)整在于國內(nèi)、海外的宏觀政策環(huán)境對(duì)高估值成長板塊帶來的壓力，以及部分穩(wěn)增長方向的盈利增長加速預(yù)期造成的階段性風(fēng)格變化。”在日前接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)，東方基金權(quán)益投資副總監(jiān)蔣茜認(rèn)為。
在蔣茜看來，經(jīng)過前期的調(diào)整，新能源汽車、光伏板塊已經(jīng)出清了大部分短期的基本面風(fēng)險(xiǎn)以及悲觀情緒的擾動(dòng)因素，并且從行業(yè)長期發(fā)展空間來看確實(shí)具備布局的性價(jià)比。
滲透率潛力較大，看好“汽車智能化”方向
與純粹的賽道投資比，蔣茜的價(jià)值成長投資策略更注重安全邊際，同時(shí)兼顧中短期業(yè)績確定性和長期發(fā)展空間。因此，在投資中，他傾向于選擇估值處在合理范圍內(nèi)、具備高質(zhì)量成長和長期發(fā)展空間較大的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
以新能源汽車為例，從景氣度來看，中、歐、美三大經(jīng)濟(jì)體的新能源車市均爆發(fā)增長，行業(yè)處于“全球共振，發(fā)展加速”階段。從中長期成長空間來看，全球電動(dòng)汽車滲透率僅3%左右，行業(yè)仍具有十倍以上空間。
同時(shí)，新能源汽車國產(chǎn)中游制造產(chǎn)業(yè)鏈的全球競爭力也非常強(qiáng)，從產(chǎn)能規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、技術(shù)成本優(yōu)勢(shì)等多維度，都處于全球領(lǐng)先地位，在行業(yè)爆發(fā)增長過程中，更有機(jī)會(huì)充分受益。
隨著上游原材料價(jià)格上漲壓力的逐步緩解，蔣茜更關(guān)注新能源汽車下游需求的釋放——此前市場驅(qū)動(dòng)因素主要依賴政策補(bǔ)貼，未來新能源汽車產(chǎn)品競爭力是引發(fā)需求增長的關(guān)鍵，這將為行業(yè)成長打開廣闊的市場空間。
具體來看，蔣茜更看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的汽車智能化的投資方向。因?yàn)橹悄芑δ芤殉蔀槠噺S商發(fā)力的重點(diǎn)，智能化零部件是汽車智能化、豪華化的重要抓手，包括智能駕駛域、座艙域等領(lǐng)域。
電動(dòng)化構(gòu)架的下一步，就是智能化。隨著L3、L4、ADAS級(jí)別車不斷推出，智能化將出現(xiàn)很不錯(cuò)的發(fā)展趨勢(shì)。蔣茜判斷，2022年將是全國或全球汽車智能化元年，蘊(yùn)藏著極大的投資機(jī)會(huì)。
依托“工程師紅利”，高端制造產(chǎn)業(yè)崛起可期
談到相關(guān)產(chǎn)業(yè)的未來趨勢(shì)，蔣茜認(rèn)為，以工程師紅利為代表的高端制造產(chǎn)業(yè)正在崛起。中國制造業(yè)在部分領(lǐng)域仍具有強(qiáng)勁的全球競爭力，其中也孕育著新的投資機(jī)會(huì)。
“無論是新能源汽車，還是光伏等產(chǎn)業(yè)，以往純粹的海外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、以人口紅利為代表的產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯已經(jīng)結(jié)束了，現(xiàn)在是以工程師紅利為代表的高端制造產(chǎn)業(yè)正在崛起。”蔣茜稱。
在海上風(fēng)電上，2021年國內(nèi)風(fēng)電的整體招標(biāo)量實(shí)現(xiàn)了大幅度的增長，除了國內(nèi)政策如老舊風(fēng)機(jī)改造、風(fēng)電下鄉(xiāng)、風(fēng)電光伏大基地以外，核心的因素就在于風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)降價(jià)促進(jìn)了風(fēng)電電站的經(jīng)濟(jì)性提升。
蔣茜注意到，陸上風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格持續(xù)創(chuàng)新低，一方面源于風(fēng)機(jī)大型化實(shí)現(xiàn)了降本；另一方面也確實(shí)存在行業(yè)競爭的壓力。客觀來講，降價(jià)帶動(dòng)了風(fēng)電招標(biāo)和裝機(jī)的快增長，2022年風(fēng)電整機(jī)廠的盈利可能會(huì)受一定影響。
在風(fēng)電領(lǐng)域，蔣茜認(rèn)為海上風(fēng)電存在較大機(jī)會(huì)。從地方的裝機(jī)規(guī)劃來講，海上風(fēng)電站在一輪裝機(jī)量增長周期的起點(diǎn)，成長性有望強(qiáng)化。如海上電纜等部分零部件環(huán)節(jié)，由于壁壘高和格局優(yōu)，單位盈利下行的壓力較小。
此外，蔣茜也提到了氫能源。雖然氫能源是理論上最清潔能源，但也面臨應(yīng)用方式和應(yīng)用場景受限、供應(yīng)鏈不完備等尚需解決的問題。短期內(nèi)，氫能源仍然是以能源的一種補(bǔ)充形式存在，屬于比較小眾的能源應(yīng)用。
例如德國、日本等工業(yè)產(chǎn)業(yè)較為發(fā)達(dá)的國家，經(jīng)過了比較長時(shí)間的氫燃料電池產(chǎn)業(yè)化的嘗試，但仍然沒有非常好的市場化推廣，說明這其中還有比較多的困難，因此建議對(duì)該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展保持密切關(guān)注。
關(guān)鍵詞： 海上風(fēng)電 為代表的 投資機(jī)會(huì)
