根據歷史經驗，俄烏沖突所帶來的金價飆升可能是短暫的。
花旗表示，從1982年的福克蘭群島戰爭到9·11恐怖襲擊，軍事行動或恐怖襲擊等危機導致的金價飆升往往是暫時的。2月24日，俄烏沖突升級，金價一度上漲3.4%，但在石油、小麥和鋁等其他大宗商品價格加速上漲的情況下，黃金價格此后一直保持穩定。
盡管投資者已將黃金作為保值和對沖通脹的工具，但不斷上升的利率對這種無息金屬構成了實實在在的阻力。
渣打銀行分析師Suki Cooper表示：“地緣政治引發的高點往往是短暫的，平均而言，金價往往會在風險事件發生后立即企穩，并在一個月內收回漲幅，隨著2022年的到來，我們預計金價將恢復到隨著實際收益率而波動的情況。”
不過,花旗集團大宗商品研究主管Aakash Doshi認為,表現為宏觀經濟沖擊的地緣性政治事件,如1970年代的石油禁運,1980年代初期的拉丁美洲主權債務危機以及2008年全球金融危機,可以為黃金提供更持續的買盤。
Doshi稱：“俄烏沖突加劇了大宗商品通脹、供應鏈瓶頸，并減緩了全球尤其是歐洲的經濟增長，在風險溢價上升和央行反應更為溫和的情況下，金價可能會得到更多支撐。”
花旗上月上調了對金價短期走勢的預測，并重申了金價今年創下每盎司2100美元的新紀錄的看漲可能性為30%。不過，該行表示，如果烏克蘭局勢緩和，金價可能跌至每盎司1800美元左右。金價2022年已上漲約6%。
歐洲戰爭和經濟危機帶來的資金流入ETF也可能為金價提供支撐。據高盛的數據，如果對美國經濟增長的擔憂擴大，黃金ETF的持有量今年可能增加600噸，可能導致金價飆升至每盎司2350美元。數據顯示，目前流入基金的資金總量剛剛超過100噸。
Cooper表示：“除非ETF等較長期投資者的興趣跟進，否則出于地緣政治擔憂而轉向安全資產的避險行為，通常不會導致金價在利率上升之際出現結構性上漲。黃金仍然受制于局勢走向。盡管價格仍有進一步上漲的空間，但價格走勢很可能不穩定。”
